大行长钱缺口可控 NSFR大幅改善支撑债市稳定

时间：2026年09月28日 18:12:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，四大行Q4信贷新增约4000亿元，一般性存款新增1.0-1.2万亿元，债券投资预计达2.3-2.5万亿元，合计形成1.6-1.8万亿元长期限资负缺口。但缺口压力较2023-2024年同期明显缓解，与2025年Q4基本持平。

　　
　　近期机构研报指出，大行可通过同业存单(剩余额度约9000亿)、同业存款(Q4预计新增5000亿)、商金债(大行参与约1000亿)及特别国债注资(改善NSFR 2450亿)等多渠道对冲，整体对NSFR的净贡献达1.36万亿元。这意味着流动性管理指标显著优化，无需临时提额或大幅提价CD。

　　
　　研报认为，CD利率有望维持1.50%预算上限附近震荡，年末或小幅下行；银行负债端稳定性增强，有利于降低资产端久期调整压力，对固收类资产配置形成支撑。债市资金面预期更稳，利好银行转债及高股息银行股估值修复。