H&M利润暴增27.6% 转型提效与亚洲增长双驱动

时间：2026年09月28日 17:51:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，H&M FY2026Q3实现收入571.89亿瑞典克朗，同比微增0.3%；但净利润达40.98亿瑞典克朗，同比大涨27.6%，大幅超彭博预期22%。毛利率提升1.1个百分点至54.0%，营业利润率升至10.6%，销售费用率下降0.81个百分点。亚洲市场收入同比增长4%，增速领跑各区域；门店总数微降至4023家，但COS品牌逆势扩店，数字化与新市场拓展持续推进。

　　
　　近期机构研报指出，利润高增长并非来自规模扩张，而是运营效率实质性改善：采购成本下降、关税影响缓和、库存周转加快3.24天，叠加现金余额同比增30.2%，反映经营质量明显提升。研报认为，H&M正从“关店收缩”转向“精耕优化”，关闭低效门店、加码高潜力市场与多品牌矩阵，使单店产出和净利率持续修复。

　　
　　研报指出，公司对2026年Q4的展望偏积极，预计本地货币销售额增长1%，且新店多数布局增长型市场，叠加亚洲及数字化渠道贡献提升，中长期盈利韧性增强。