VLCC运费创历史新高 效率脱钩驱动持续牛市

时间：2026年09月28日 17:41:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，截至9月25日，VLCC-TCE运价达59万美元/天，创历史纪录；阿曼-远东航线更高达79万美元/天。一年期期租租金同步升至22万美元/天，成品油轮MR运价亦维持7万美元/天高位。

　　
　　近期机构研报指出，本轮VLCC运价飙升并非短期扰动，核心支撑来自两大长期变量：一是全球VLCC船队实际运营效率显著下降，绕航、限速、港口拥堵等导致有效运力持续收缩；二是高柴油裂解价差刺激跨区套利需求，俄罗斯出口受限、美国炼厂高负荷但柴油供应偏紧、北半球农忙用油旺季三重共振，使价差有望延续。

　　
　　研报认为，海运费占货值比虽长期偏低，但产业链景气上行时议价能力陡增——当前原油运费占裂解价差比已达25%，最高60%，验证其弹性空间。在“国油国运”政策托底及地缘风险未解背景下，中远海能、招商轮船等龙头盈利兑现确定性增强。