白酒中秋动销偏淡但头部集中加速 茅台古井今世缘受益

时间：2026年09月28日 17:36:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，今年中秋白酒动销整体偏淡，终端烟酒店出货同比下滑双位数，经销商环节基本持平微降。库存端持续去化，终端库存已回落至1-2个月合理水平，渠道压力缓解。价盘方面，茅台飞天批价稳定在1700-1750元，五粮液回落至770-780元，行业整体价格微调但未失序。

　　
　　近期机构研报指出，动销虽弱，但供给端明显松绑，酒企普遍不再压货、转向考核开瓶与真实动销，回款节奏更健康。研报认为，行业正经历深度洗牌，头部品牌份额加速提升：茅台零售占比上升，古井、今世缘在区域市场动销稳健、库存去化快，迎驾、青20等亦逆势提升份额；而洋河、口子窖等长尾品牌持续出清。

　　
　　研报指出，当前底部信号渐明，茅台确定性最强，古井、今世缘因库存见底快、区域控制力强，具备季度改善弹性。短期关注动销与回款匹配度提升带来的估值修复机会。