镍价底部反弹 成本+供给双驱动

时间：2026年09月28日 17:06:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周SMM现货1#镍均价达12.67万元/吨，周涨1.3%；LME镍价16385美元/吨，涨0.92%。上期所及社会镍库存同步下降，供应端受印尼厄尔尼诺干旱影响，RKEF镍铁厂负荷降低30%-40%，预计减产5-7万吨高镍生铁，折合5500-7700吨镍金属。消费端进入“金九银十”，节前备货支撑明显。

　　
　　近期机构研报指出，镍价反弹核心来自成本刚性支撑与短期供给扰动共振，而非需求爆发。研报认为，当前去库趋势明确、库存处于低位，叠加减产持续半个月即显著影响边际供应，价格弹性放大。研报指出，硫酸镍虽利润倒挂制约开工，但精炼镍流通货源趋紧，支撑现货溢价。

　　
　　锂价同步回暖，碳酸锂均价站上13万元/吨，主因原料补足与去库延续；稀土中镨钕微涨，磁材节前补库偏谨慎。整体看，镍是本轮有色反弹主线，华友钴业、盛屯矿业等具备资源+冶炼一体化优势标的更易受益价格弹性。