[年报]星帅尔(002860):2025年年度报告摘要
杭州星帅尔电器股份有限公司2025年年度报告摘要 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指 定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 非标准审计意见提示 □适用 ?不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 ?适用□不适用 是否以公积金转增股本 □是 ?否 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以352,145,116股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 ?不适用 二、公司基本情况 1、公司简介
2.1、主要业务 公司的主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用温度控制 器，电机产品，以及太阳能光伏组件，致力于打造一体两翼“以家电板块为基础、以新能源板块为先导”的发展模式。 2.2、主要产品及其用途 2.2.1、光伏组件 太阳能光伏组件产品广泛应用于户用屋顶、工商业电站、大型地面电站、离网系统、BIPV（光伏建筑一体化）等， 公司子公司富乐新能源和星帅尔光伏是集研发、生产、销售太阳能光伏产品一体的创新性企业，同时为客户量身定做， 提供系统解决方案。承接地面电站和分布式电站设计、安装，是专业太阳能光伏组件的制造及服务供应商。公司的光伏 组件产品技术优势明显，通过采用210N矩形片、无损切割、高密度封装及多主栅等先进技术与版型设计，有效解决了 行业内传统太阳能电池组件故障率高、发电效率偏低、安全性能不足等痛点。经技术优化，组件电阻损耗降低10%，抗 隐裂、抗热斑性能显著提升；具备防PID功能，可有效抑制电热诱导衰减，使用寿命提升15%。210N矩形片组件低热 斑温度特性使故障发生率降低15%；多主栅结构让隐裂应力分布更均匀，即便出现轻微隐裂或破片，对发电量影响显著 降低，发电效率提升10%，产品可靠性大幅提高。同时，210N电池组件采用双面发电技术，可实现正面与背面同时发电， 发电增益最高可达25%，发电时长较常规组件提升8%。上述高效N型TOPCon组件生产工艺，将为我国光伏行业迈入785W+时代提供有力支撑，对推动下游企业降低生产成本、提升经济效益具有重要意义。 2.2.2、热保护器、起动器、密封接线柱 热保护器用于制冷压缩机中电机的过流、过温保护，起动器用于辅助压缩机完成起动动作，密封接线柱是一种关键 的电气连接组件，主要用于在高压、高温和高湿环境下确保电气连接的可靠性和密封性。母公司的热保护器、起动器， 子公司华锦电子的密封接线柱主要应用于冰箱、冷柜、空调、制冷饮水机等领域的制冷压缩机以及带烘干功能的洗衣机 上，其中华锦电子进一步拓展产品应用领域，其生产的电动汽车空调压缩机密封接线柱系列产品主要应用于新能源汽车， 丰富了产品结构。目前公司热保护器、起动器、密封接线柱产品已覆盖国内外主要压缩机生产厂家，包括华意系公司、 东贝系公司、美的系公司、钱江公司、LG电子、尼得科电机等，终端客户为海尔、海信、美的、美菱、奥马、惠而浦、 西门子、LG电子等国内和国际知名企业，深得客户信赖，星帅尔获评美的集团“优秀供应商”以及长虹华意、加西贝拉、 华意荆州联合颁发的“质量标杆奖”，子公司华锦电子获得广州万宝集团压缩机有限公司“最佳合作伙伴”以及长虹华 意、加西贝拉、华意荆州联合颁发的“质量标杆奖”。公司不断投入研发和创新，专注“质”与“量”的提升，成为了 多家客户的首选供应商。 2.2.3、光通信、光传感器组件 光通信、传感器组件与专用芯片封装，通过光电转换，起到信号放大与滤波作用。该系列产品可以应用于低、中、 高端及军工领域：低端系列产品主要应用于儿童玩具车、照明、开关等，中端系列主要应用于电极启动、消磁电路、限 流元件、过热保护、恒温发热、超高频电视等。公司华锦电子产品主要应用在中、高端产品上，定位、感知系统、移动 及安防光通信、微波通讯、高速（ETC）混合集成、热释电红外传感透视、人体红外线感应模块、数据中心、光纤到户 （FTTH）、5G基站、光模块、及消费类装备类等领域；光通信器件凭借高可靠、抗干扰、体积小、成本可控、批量稳定 等特性，成为军工信息化、光电对抗、航天航空、无人系统的核心基础硬件。光通信、传感器组件是近年来华锦电子在 新兴领域的研发投入与市场布局。子公司华锦电子与兆驰瑞谷通信、湖北铭普光通、徐州芯思杰半导体、安徽格恩半导 体等中上游客户建立了良好稳固的合作格局，为双方业务稳健发展提供了坚实支撑。2025年度荣获广东兆驰瑞谷通信有 限公司“优秀供应商”，构建起长期稳固、互信共赢的供应合作关系。 2.2.4、温度控制器 双金属片突跳式温控器是一种将定温后的双金属片作为热敏感反应组件，起到控制电路的作用。 公司子公司新都安专业从事于温度控制器的研发、生产和销售，主要应用于变压器、微波炉、饮水机、咖啡机、电 热水器、取暖器、吸尘器、蒸汽清洁器（扫地机器人）、智能马桶等小家电领域以及新能源汽车领域。客户主要有惠而 浦、GE、史密斯、SEB、松下、能率、三星、LG、美的、格兰仕、苏泊尔、科勒、怡和、美菱、创维、芜湖艾尔达等公司。 近年，小家电行业在政策支持、宏观经济发展、居民对生活品质高要求的背景下，国内及国际市场的需求均出现明显增 长，特别是微波炉、各类厨房用小家电、具有高温杀毒功能的蒸汽类家电产品等等。新都安一直致力于中高端客户（包 括海外市场）的开发，力争为客户提供差异化的产品来满足不同应用环境下对温控器的特殊需求。 2.2.5、电机 公司全资子公司浙特电机可根据客户的不同要求，设计、开发、定制各类电机产品和电机部件，其生产的电动机主 要包括三相电机：YE3和YE4高效节能电机、YVF系列变频调速电机、SZY系列注塑机专用电机等；电梯曳引机电机： PMS、PML系列曳引机及门机系列；新能源电机：车用新能源驱动电机、车用空调压缩机电机、风力发电机等；清洗机电 机：清洗机、粉碎机电机等；家用压缩机电机：冰箱和空调制冷压缩机的交流和无刷直流电机。产品主要应用于工业领 域、矿山机械、行车设备、叉车、电梯、空调、冰箱、清洗机、新能源汽车、电动摩托车、军工等领域。主要客户包括 海立电器、海立新能源、比亚迪、江菱机电、绿田机械、艾纶锐祈清洁设备、嘉兴威能电气、蒂升电梯、宁波富斯乐泵 业等，同时还与卧龙电驱、春风动力、神通科技等上市公司建立了合作关系，相关产品在市场和技术研发方面均有一定 的竞争优势。 浙特电机结合客户需求，积极调整产品结构，加快电梯业务（尤其是别墅电梯业务）、商用压缩机业务和新能源汽 车业务、电动摩托车业务等新市场的批量供货。浙特电机已取得装备承制单位资格证书、武器装备质量管理体系认证证 书，标志着浙江特种电机有限公司的科研能力、技术水平等方面符合军用装备采购标准，具备在承制范围内承揽军品业 资，在行业内赢得了显著的品牌声誉，并在市场及技术研发方面确立了明显的竞争优势。未来，浙特电机将继续提高技 术水平,拓宽产品应用场景、销售渠道,为公司持续发展注入新活力。 2.3、所处行业情况 2.3.1、光伏行业 报告期内，国家能源局深入贯彻落实党的二十届四中全会关于建设能源强国、新型能源体系的战略部署，持续加大 政策供给、强化政策联动，推动能源产业向“绿”而兴、投资向“新”而行，为“十四五”圆满收官、“十五五”良好 开局筑牢坚实基础。根据国家能源局2026年2月发布数据显示，报告期内全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦；截至报告期末，全国光伏发电装机容量达到12 亿千瓦，同比增长35%，我国光伏产业保持快速发展势头，能源绿色低碳转型成效显著。 经过近两年市场化落后产能出清及政策引导，光伏行业供需关系逐步改善，产业链各环节价格稳步回升。报告期内 行业有序发展成效突出，截至期末多晶硅、硅片价格分别达到53.86元/千克、1.329元/片，较年度最低点分别上涨52%、 35.6%。 星帅尔长期关注新能源领域，始终践行节能减排、绿色低碳发展理念，从母公司自主研发的超低功耗PTC起动器，到子公司华锦电子、浙特电机、常熟新都安产品供货于新能源汽车，再到子公司富乐新能源、星帅尔光伏进军光伏领域， 星帅尔积极主动的承担促进经济社会发展全面绿色转型的社会责任，贯彻落实新发展理念，推进绿色投资、绿色生产， 努力为建立健全绿色低碳循环发展的经济体系贡献力量。 子公司富乐新能源和星帅尔光伏为应对行业挑战，坚持以技术创新与高端制造为核心，持续强化研发设计、产品开 发能力。公司现已成功量产当前市场面积最大的光伏组件产品，单块功率超800瓦，且该产品已顺利通过TUV认证，充 分彰显了公司在光伏领域的工艺制造实力与核心竞争力。公司通过对生产设备的技术改造（改线），使得单块功率超 800瓦产品的成功研发并上市，打开了新的增长空间。 公司采用全自动生产技术和设备，不断追求产品零缺陷和组织最优化，全面推行过程管理方法，并不断地促进各个 过程的持续改进，以适应并满足客户期望。公司在行业中具有一定的核心竞争力，拥有稳定的客户资源，潜在新客户接 连验厂，始终朝着“中国领先、国际知名的新能源企业”目标迈进。2026年光伏行业虽仍面临诸多挑战，但公司通过技 术创新、产品升级和产能优化，有望在市场中占据更有利的位置。 此外，星帅尔及子公司富乐新能源、浙特电机、华锦电子等厂区厂房屋顶的光伏电站早前已完工并并网发电,经济效 益显著,2025年累计发电量约4.95GWh。公司将以点带面的规划公司在新能源领域的产业布局，紧跟国家绿色产业导向， 更好地实现公司在节能、环保、清洁、绿色道路上的长期发展规划，开拓清洁能源的阳光大道。 2.3.2、家电行业 2025年，我国家电行业在以旧换新“国补”政策带动下，市场活力持续释放。该政策不仅加速了存量家电市场换新 关，达11,695亿元，创历史新高。据产业在线统计数据显示，2025年冰箱产量为10,924.4万台，同比增长1.6%。2025 年全国冷柜产量为2,784.8万台，同比增长0.9%，销量为5,517万台，同比增长1.19%。2025年洗衣机产量为12,516.8 万台，同比增长4.8%；销量为4,166万台，同比下降3.2%。2025年空调产量为26,697.5万台，同比增长0.7%。 公司生产的起动器、热保护器、密封接线柱，作为冰箱、冷柜、空调、制冷饮水机、带烘干功能洗衣机等家用电器 的关键零部件，市场份额稳居行业前列。子公司新都安专注于小家电用温控器细分领域，深耕多年且持续聚焦技术研发 与产品升级，形成显著品牌优势，荣获多家客户优秀供应商称号，在该细分领域具备较强竞争力，其温度控制器业务将 持续受益于小家电市场的稳健发展。 电机作为家电产品的核心动力源，其技术迭代与市场需求始终与家电行业发展同频共振。在政策延续、消费升级与 技术革新的多重驱动下，2025年家电电机市场呈现“稳中有变、分化加剧”的格局，而2026年则面临着市场调整与结 构性机遇并存的发展态势。我国政府为促进电机行业的健康发展，制定了一系列相关的产业政策和行业规划，政策焦点 已转向高效节能电机的推广和应用，旨在驱动电机行业实现绿色转型和升级。未来，高效节能与绿色低碳将成为家电电 机技术升级的核心方向，行业将在政策引导与市场驱动下持续迈向高质量发展。 2.4、公司未来发展战略 2.4.1、新能源板块 立足中国供应链，服务世界新能源。当前光伏行业虽面临短期挑战，但行业技术迭代持续加速、长期发展逻辑清晰， 仍是未来具备坚实利润回报的核心赛道。报告期内，光伏行业整体呈现稳步发展态势，虽短期面临组件实际成交价格波 动、上游硅料供应不稳定等问题，但技术迭代持续加速，TOPCon双面发电等高效组件技术快速普及，叠加储能场景深度 嵌入，行业长期发展逻辑清晰，仍是具备坚实利润回报的核心赛道。作为上市公司，星帅尔将充分发挥资本运作、规范 化管理及产业链整合优势，依托国内光伏产业集群红利，在持续深耕光伏组件主业的基础上，推动业务向技术研发、智 能制造、场景应用全链条延伸，构建一体化综合价值链，全力打造光伏领域核心竞争力。 技术创新是企业发展的核心底气，富乐新能源目前已实现单功率800＋W太阳能光伏板量产，该产品兼顾高效与稳定， 可适配多场景需求。未来，星帅尔将秉持创新驱动理念，紧跟市场行情变化，积极切入光伏新赛道，把握新市场，在巩 固主业优势的同时，挖掘新增长动能，推动光伏技术从地球走向星辰大海。 浙特电机生产的新能源汽车空调压缩机电机铁芯，已进入比亚迪供应链体系；风力发电电机不断改良升级，应用场 景不断拓展。未来，浙特电机将持续加大新能源领域研发投入，聚焦产品性能优化与应用领域拓展，精准契合市场需求， 推动新能源领域电机销售收入稳步增长，助力公司新能源板块提质增效。 华锦电子作为公司布局新能源汽车核心零部件领域的重要支撑，深耕密封接线柱领域多年，凭借成熟技术、稳定品 质及完善供应链服务，已实现产品在新能源汽车空调系统的配套应用；未来，公司将借新能源产业发展契机，加大研发 投入优化产品关键性能、探索新兴应用场景，同时依托现有优势深化客户合作、拓展市场渠道，以密封接线柱为核心强 2.4.2、家电板块 在全球家电产业智能化、绿色化转型浪潮下，核心零部件的技术突破与协同创新已成为产业链竞争的关键。作为涵 盖热保护器、起动器、密封接线柱、电机、温控器等核心品类的零部件供应商，公司将以“技术精进+生态协同+全球布 局”为核心战略，从传统制造向高附加值解决方案升级，构建家电产业链的“核心科技底座”。公司现有家电业务市场 占有率较高，客户粘性强，公司利用现有技术和客户资源，积极开拓新兴市场，不断丰富公司产品类型，差异化攻占增 量市场，增加公司利润增长点。 综上，未来公司将根据战略导向适时扩展业务线，加大研发投入，利用现有平台、现有技术，研发新产品。着重在 高效永磁电机（扁线，高速）、伺服电机、新能源汽车电机业务、光伏业务、传感器组件以及小家电产业链上下游布局， 努力提高公司盈利水平，回馈社会，回馈中小投资者。 2.5、公司2026年经营计划 2026年，公司将持续贯彻“一体两翼”发展模式，以家电板块为坚实基础，以新能源板块为发展先导，聚焦核心业 务提质增效。重点推进以下工作：1、持续提升产品质量与产能规模，强化研发投入力度，依托现有产品、技术等核心优 势，向外拓展业务边界，拓宽订单来源、深耕新赛道布局；2、优化生产流程，严控成本支出，提升运营效率；3、加强 国内外市场开拓，深耕现有核心客户，积极拓展海外新兴市场，提升产品出口占比，进一步扩大市场占有率；4、加强内 控，合规经营，完善内部控制管理制度，强化内部监督检查，坚守合规经营底线，保障公司稳健运营；5、加强党建引领 企业发展工作,通过党建工作抓思想、强组织、促生产、稳经营，深入学习贯彻落实党的二十大精神；6、公开投诉检举 渠道，公司及子公司各部门及时召开会议学习纪委工作精神，对子公司开展巡查，督促廉洁工作落到实处；7、立足公司 发展战略，合理统筹资金配置，探索投融资、并购重组等多元化模式。基于公司战略规划与业务发展预期，2026年全年 预计实现营业收入23亿元左右。 特别提示：上述预测数字仅为公司制定的销售目标，不代表公司2026年度的盈利预测或者业绩承诺。受到整体产业环境、市场需求变化、客户采购、人民币汇率、公司经营管理等多种因素的综合影响，能否实现上述目标，存在一定 的不确定性，请投资者特别注意风险。 3、主要会计数据和财务指标 （1）近三年主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否 单位：元
单位：元
4、股本及股东情况 （1）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表单位：股
□适用 ?不适用 三、重要事项 （一）实施2024年度权益分派 以公司现有总股本剔除已回购股份7,210,100股后的355,833,378股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），共派发现金35,583,337.8元；送红股0股（含税）；不以资本公积金转增股本。本次权益分派股权 登记日为：2025年5月14日，除权除息日为：2025年5月15日。 （二）回购公司股份 公司于2025年3月18日召开第五届董事会第十九次会议审议通过《关于回购股份方案的议案》，同意公司使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司已在境内发行的人民币普通股（A股）股票，回购的公司股份将用 于股权激励计划或员工持股计划。公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份7,567,400股，最 高成交价为12.76元/股，最低成交价为8.51元/股，成交总金额为69,991,433.56元（不含交易费用）。公司本次回购 股份方案已实施完成，实际回购时间区间为2025年4月7日至2025年6月9日。本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。 （三）注册资本变更 鉴于公司2022年限制性股票激励计划中因首次授予部分第三个解除限售期、预留授予部分第二个解除限售期公司层 面业绩考核未达标、首次授予部分1名激励对象身故，根据《上市公司股权激励管理办法》、《杭州星帅尔电器股份有 限公司2022年限制性股票激励计划》等相关规定，公司将124名激励对象涉及的已获授但尚未解除限售的限制性股票共 计3,330,962股予以回购注销。本次回购注销完成后，公司总股本由306,006,207股减少至302,675,245股，公司注册 资本也由306,006,207元减少至302,675,245元。 公司2023年发行的可转换公司债券（“星帅转2”）自2023年12月20日（开始转股日）起至2025年4月10日（赎回日）止，公司总股本因可转换公司债券转股累计增加57,037,271股，公司总股本由302,675,245股增加至359,712,516股，公司注册资本也由302,675,245元增加至359,712,516元。 公司已办理完成了上述注册资本工商变更登记手续，并取得了新的营业执照。 （四）计提资产减值准备 公司于2025年4月7日召开第五届董事会第二十次会议，审议通过了《关于计提资产减值准备的议案》，为了更加客观、公正地反映公司财务状况和资产价值，根据《企业会计准则》等相关规定，结合企业实际经营情况和资产现状， 本着谨慎性原则，对2024年度各项资产进行了减值迹象的识别和测试，并根据测试结果对其中存在减值迹象的资产相应 计提资产减值准备，公司计提了信用减值损失615.59万元，资产减值损失3,637.51万元，合计4,253.10万元。 （五）提前赎回“星帅转2” 自2025年2月20日至2025年3月18日，公司股票价格已有15个交易日的收盘价不低于“星帅转2”当期转股价格（即8.10元/股）的130%，根据《募集说明书》的相关约定，已触发“星帅转2”的有条件赎回条款。2025年3月18日，公司第五届董事会第十九次会议审议通过了《关于提前赎回“星帅转2”的议案》，结合当前市场及公司自 身情况，经过审慎考虑，公司董事会决定行使“星帅转2”的提前赎回权。 2025年4月10日为“星帅转2”赎回日，公司已全额赎回截至赎回登记日（即2025年4月9日）收市后在中国证券登记结算有限公司深圳分公司登记在册的“星帅转2”，“星帅转2”已在深圳证券交易所摘牌。 （六）受让股权投资基金份额暨与专业投资机构共同投资 2025年7月3日，公司与嘉兴容嘉签署了《杭州容腾二号创业投资合伙企业（有限合伙）份额转让协议》（以下简称“《份额转让协议》”），以1,000万元受让容腾二号0.5711%基金份额（认缴出资额1,000万元、实缴出资额1,000 万元）。容腾二号已在中国证券投资基金业协会私募登记备案系统完成备案，备案号SXL721。公司已经按照《份额转让 协议》的约定及相关合伙协议的要求,完成了相关交易涉及的全部转让价款的支付。容腾二号已完成相关合伙份额转让的 工商变更登记手续，公司已成为容腾二号的有限合伙人，持有容腾二号0.5711%基金份额。 （七）专业投资机构共同投资设立基金 公司与上海电科股权投资基金管理有限公司、上海电器科学研究所（集团）有限公司签署了《上海上电科星帅尔私 募投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同投资设立上海上电科星帅尔私募投资基金合伙企业（有限合伙） （以下简称“上电科星帅尔投资基金”或“合伙企业”）。上电科星帅尔投资基金规模为人民币1亿元，其中公司作为 有限合伙人以自有资金认缴出资人民币9,000万元，持有合伙企业90%的合伙份额。上电科星帅尔投资基金已根据《证 券投资基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》等法律法规的要求，在中国证券投资基金业协会完成了私募投资 基金备案手续，并取得了《私募投资基金备案证明》。 杭州星帅尔电器股份有限公司 法定代表人：楼勇伟 2026年4月1日 中财网
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