[年报]*ST惠程(002168):2025年年度报告
原标题:*ST惠程:2025年年度报告 2025年年度报告 2026年3月 2025年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人艾远鹏、主管会计工作负责人付汝峰及会计机构负责人（会计主管人员）彭维声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 大信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了带持续经营重大不确定段落的无保留意见的审计报告，本公司董事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不代表公司盈利预测，不构成公司对投资者的实质承诺，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中的“十一、公司未来发展的展望”部分，具体描述了公司未来经营中可能面临的风险和应对措施，敬请广大投资者注意查阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损。 经审计确认，截至 2025年 12月 31日，母公司未分配利润为- 134,032.21万元。因公司 2025年度实现的可分配利润为负值，不满足现金分红的条件，2025年度公司拟不向股东派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。在后续的公司治理中，公司将积极推动以提升公司投资价值和股东回报能力为战略目标的市值管理行为，全力以赴做好各项经营管理工作，推动经营水平和发展质量的提升，积极回报广大投资者。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................... 1 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 ....................................................... 10 第四节 公司治理、环境和社会 ................................................... 32 第五节 重要事项 ............................................................... 46 第六节 股份变动及股东情况 ..................................................... 64 第七节 债券相关情况 ........................................................... 70 第八节 财务报告 ............................................................... 71 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、其他深圳证券交易所要求的备查文件。 以上文件置备于公司证券部备查。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
□适用 ?不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □适用 ?不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在 不确定性 ?是 □否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 ?是 □否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元
九、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 报告期内，公司主要围绕以下四个板块持续做好经营管理工作：生物医药板块、输配电设备、新能源汽车充电桩业 务板块及光伏风电EPC板块。 （一）生物医药业务 2025年1月，公司以自有或自筹资金 4,700万元购买植恩生物所持有的锐恩医药 51%股权，将业务拓展至生物医药领域。2025年1月，锐恩医药已完成相关工商变更备案程序并纳入公司合并报表范围。 锐恩医药主要是以药品委托生产、药品销售、产品引进、产品研发及拥有自主知识产权的高端仿制药药品 MAH（药 品上市许可持有人）持牌人企业。锐恩医药聚焦于精神类、神经类、慢性代谢类和大健康领域等技术壁垒较高、临床需 求较大且商业化价值较高的疾病领域，目前已成功商业化主导了富马酸喹硫平缓释片（灵塑?）、盐酸多奈哌齐片（思博 海?）、盐酸美金刚片（思博海?）、盐酸罗匹尼罗片（枢复来?）、枸橼酸坦度螺酮片（坦锐静?）、盐酸二甲双胍缓释片 （格瑞舒?）共计6个高端仿制化药品种，在终端医院得到广泛运用，产品主要情况如下：
公司借助20多年电气行业的深厚技术和客户资源，抓住电气设备智能化和信息化的电力物联网创新发展机遇，在进 一步丰富公司的核心产品类型的同时，提高公司产品的技术含量，并持续完善公司的产品结构，实现市场竞争力的提升。 公司电气输配电业务以新型高分子电气绝缘材料技术为特色核心优势，引进德国生产工艺和设备，致力于提供专业 配网装备及综合解决方案，专业从事高可靠、全密闭、全绝缘、小型化新一代电气装备的研发、生产、销售、安装及配 网综合解决方案。主要产品包括智能型配电终端、配电箱、成套开关设备、全密闭绝缘中低压电缆分接箱、电缆对接箱、 硅橡胶电缆附件、可分离连接器、外置母线连接器、绝缘材料、电缆附件等。 （三）新能源汽车充电桩业务 公司新能源汽车充电桩业务以全资子公司重庆惠程未来为载体，致力于为用户提供包括充电系统、配电系统、测控 系统及安防系统在内的新能源电动车充电场站一体化解决方案，提供新能源交通充电站综合服务方案，满足用户不同类 型需求的充电桩产品需求。主要产品包括 7KW交流充电桩、20~360KW一体式充电桩、480~960KW充电堆、预装式充电堆 以及液冷充电终端产品。 公司的充电桩产品采用多重安全保护措施、采用高效节能的设计理念，具有大功率、快速充电、智能管理等特点， 能够有效解决电动汽车充电时间长的问题，具备智能故障诊断和远程监控功能，可实时监测充电状态和设备运行情况。 同时，公司研发的智慧充电桩综合服务云平台——“惠知电”系自主可控的充电桩运营管理平台，能够实现快速运营、 满足充电综合服务需求，并能够基于物联网、大数据和云服务技术提供DT产品解决方案，帮助客户更好地管理充电场站， 实现场站规划、场站管理、运营增收、高效运维，满足客户的不同需求。 （四）光伏、风电EPC业务 报告期内，公司主要通过承担建设施工总承包 EPC业务和专业分包的方式开展光伏、风电项目，为用户提供高效能 解决方案，为公司提供增量业务订单。 二、报告期内公司所处行业情况 （一）生物医药业务 医药行业是支撑发展医疗卫生事业和健康服务业的重要基础，是具有较强成长性、关联性和带动性的朝阳产业，是 关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础。近年来，我国积极出台了一系列产业 政策，《中国制造 2025》《医药工业发展规划指南》等政策的发布，为未来我国医药工业的发展指明了方向，政策明确 指出要全面落实建设制造强国和健康中国战略部署，建立起体系完整、结构优化的健康产业体系，形成一批具有较强创 新能力和国际竞争力的医疗及服务的大型企业。我国政府愈加重视医药行业的规范治理，大力推动供给侧结构性改革， 依托监管和引导的方式推动产业结构优化调整，加快淘汰落后产能，鼓励制药企业转型升级，推动原料药产业绿色发展， 同时加大医药市场规范力度，打击违法涨价和恶意控销行为。由此陆续出台了仿制药一致性评价、集中带量采购等相关 制度，医药行业愈发规范，产业门槛提升，行业无序、恶性竞争情况减少，产能无序扩张得到遏制，为优质企业做大做 强提供机遇。 作为传统的药物形式，化学药品制剂一直是我国医药市场最主要的组成部分，是我国居民日常使用最广泛和品类最 多的医药产品。受益于国内药品需求不断增长、医保体系逐渐健全以及政府医疗卫生支出不断增加，近年来我国化学药 品制剂市场规模不断扩大。随着我国经济持续高速发展、居民健康意识持续增强以及国家医保支出的不断增长，我国医 进而推进全球中枢神经系统类药物销量增长。随着社会发展和人民生活水平的提高，人类寿命逐渐延长，人口老龄化进 程加快，中枢神经系统疾病的发病率也逐渐升高，帕金森病、老年痴呆症等老年病严重危害人类健康和生存质量。人口 老龄化加快、当代人压力增加，中枢神经系统疾病逐步得到正视，使得中枢神经系统疾病的发病率及诊断率快速上升,进 而推动全球中枢神经系统类药物销量迅速增加。 因此，基于我国巨大的人口基数以及未来随着我国人口老龄化问题的逐步加剧以及医药卫生体制改革的不断深化， 我国化学药品制剂市场预计仍将保持较快的增长态势。基于中枢神经系统疾病（CNS）流行病学特征、诊疗现状、药物市 场规模分析，我国中枢神经系统治疗药物市场已进入需求快速释放的发展机遇期，未来市场增长潜力巨大。 2025年政府工作报告进一步提出建立商业健康保险创新药目录，支持创新药发展。国家医保局坚决落实有关要求， 采取有效措施积极支持创新药发展，一是建立适应新药准入的医药目录动态调整机制，新药从获批上市到纳入医保目录 获得报销的时间，从原来的 5年左右降至 1年左右，约 80%的创新药可以在上市 2年内纳入医保支付范围。二是对创新 药纳入医保目录给予政策倾斜，建立覆盖申报、评审、测算、谈判等全流程的创新药支持机制。三是完善支持创新药发 展的谈判和续约规则。 2025年6月，国家医疗保障局、国家卫生健康委员会联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，于2025年7月 1日正式启动增设商业健康保险创新药品目录，同步出台加强对创新药研发支持、支持创新药进入基本医保目录和商 保创新药目录、支持创新药临床应用、提高创新药多元支付能力和强化保障措施等维度的配套政策体系，为创新药品从 实验室研发到临床支付的全链条打通“最后一公里”。政策明确指出发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉， 要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医 疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发 展根基。 2025年12月，国家医疗保障局正式发布2025年《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及首版《商业健康保险创新药品目录》，新版基本医保目录新增114种药品，其中50种为1类创新药，新药从获批到纳入医保的周 期显著缩短，让参保人更快享受到创新医疗成果。 2025年作为“十四五”规划收官之年，我国医药行业政策围绕“高质量发展”与“健康中国”主线，在多个关键领 域系统推进改革，整体呈现强化创新、深化治理、优化结构、夯实基层的鲜明导向。未来，在我国创新药不断蓬勃发展 的大背景下，依托我国巨大的产能优势、超大规模市场以及日益成熟的研发体系，中国创新药产业将迎来更广阔的发展 空间。 （二）输配电设备业务 2025年 8月，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局关于印发的《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出，近年来全球能源结构绿色低碳转型加速推进，我国正加快构建新型电力系统，为电力装备行业带来旺 盛需求，整体来看，电力装备行业稳增长形势良好。2025-2026 年主要目标是：传统电力装备年均营收增速保持 6%左右， 新能源装备营收稳中有升；发电装备产量保持在合理区间，供给得到有效保障，新能源装备出口量实现增长;重点地区、 重点企业带动作用加强，电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速 7%左右，龙头企业年均营收增速 10%左右；推 动一批标志性装备攻关突破和推广应用。 2025年11月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，提出到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要 由新增新能源发电满足。新型电力系统适配能力显著增强，系统调节能力大幅提升，电力市场促进新能源消纳的机制更 加健全，跨省跨区新能源交易更加顺畅，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，助力实现碳达峰目标。 2025年 12月，党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，“十五五”时期着力构建新型电力系统，主动适应发展新趋势，促进源、网、荷、储协调发展，全面提升电力系统 互补互济和安全韧性水平。加快智能电网和微电网建设，构建主网、配电网、微电网协同的电网平台，推动电网数字化 智能化改造升级，建设智慧化调度体系，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力。构建灵活弹性的电力负荷，大 力挖掘需求侧可调节资源潜力，推动多元用户资源参与需求响应，加快推进虚拟电厂规模化发展。夯实电网安全运行基 础，强化重点环节安全防护，补强安全薄弱环节，提高电网对极端灾害的感知、响应和适应能力。 2025年12月，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于促进电网高质量发展的指导意见》提出，到2030年， 主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，主配微网形成界面清晰、功能完善、 运行智能、互动高效的有机整体。电网资源优化配置能力有效增强，“西电东送”规模超过 4.2亿千瓦，新增省间电力 互济能力 4,000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到 30%左右，接纳分布式新能源能力达到 9亿千瓦，支撑充电基 础设施超过 4,000万台，公共电网的基础作用充分发挥，智能微电网多元化发展，电力系统保持稳定运行，服务民生用 电更加有力。到2035年，主干电网、配电网和智能微电网发展充分协同，贯通各级电网的安全治理机制更加完善，电网 设施全寿命周期智能化、数字化水平明显提升，有效支撑新型电力系统安全稳定运行和各类并网主体健康发展，支撑实 现国家自主贡献目标，为基本实现社会主义现代化提供坚强电力保障。 （三）新能源汽车充电桩业务 根据 CPCA乘联会（乘用车市场信息联席会）的数据显示，2025年，新能源乘用车国内累计零售 1,280.9万辆，同比增长17.6%。根据中国充电联盟的统计数据，2025年1-12月，我国充电基础设施增量为727.4万个，同比上升72.3%。 其中公共充电设施增量为 113.8万个，同比增长 33.4%，私人充电设施增量为 613.6万个，同比上升 82.2%。截至 2025 年12月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2,009.2万个，同比增长49.7%。2025年1-12月，新能源汽车 国内销量 1,387.5万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为 1：1.9，充电基础设施建设能够基本 满足新能源汽车的快速发展。 2025年 6月，国家发展改革委、国家能源局等四部门印发《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，率先 对重大节假日期间利用率超过 40%的充电设施实施大功率改造，到 2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过 10 万台，服务品质和技术应用实现迭代升级。积极布局公交、物流、中重型货运等专用大功率充电设施，强化大功率充电 设施运营管理，鼓励研究大功率充电设施建设运营补贴激励机制，通过地方政府专项债券等支持符合条件的大功率充电 设施项目建设。 2025年 9月，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部等六部门发布关于印发《电动汽车充电设施服务能力 “三年倍增”行动方案(2025—2027年)》的通知， 通过持续健全充电网络、提升充电效能、优化服务品质、创新产业 生态，进一步提振消费信心，促进电动汽车更大范围内购置使用。到2027年底，在全国范围内建成2,800万个充电设施， 提供超 3亿千瓦的公共充电容量，满足超过 8,000万辆电动汽车充电需求实现充电服务能力的翻倍增长。围绕公共充电 设施提质升级行动、居住区充电条件优化行动、车网互动规模化应用推广行动、供电能力和供电服务改善行动、充电运 营服务质量提升行动等提出明确行动方案。 综上，从新能源汽车充电桩基础设施建设来看，政策导向清晰且支持力度巨大，新能源汽车充电行业发展空间广阔。 同时，随着新能源汽车的进一步普及推广，对充电基础设施的需求将更为旺盛，而电动汽车充电基础设施建设的快速发 展也将进一步促进新能源汽车市场的持续向好，形成双向良性互动。 （四）光伏、风电业务 2024 年 11月，国际能源署（IEA）发布《2024年世界能源展望》，报告预测，在接下来的十年中，太阳能光伏将成为推动全球可再生能源迅速发展的核心力量。到2030年，全球新增的5,500GW清洁能源装机容量中，预计80%将来自 太阳能。基于现有的可再生能源政策，IEA预测，未来几年中，地面光伏电站和分布式光伏装机量几乎翻倍。到 2030年， 地面光伏的容量将从917.1GW增至3,467.1GW，分布式光伏也将从694.4GW增至2,353.5GW。预计到2030年全球可再生 能源装机容量有望超过 10,000GW。随着可再生能源发电技术的快速进步、规模效应以及政府激励政策的加持，全球风电 和太阳能发电在经济和环保方面展现出显著优势，已成为全球能源转型和应对气候变化的重要战略方向。 2025年 1月，中电联发布《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，综合考虑我国目前阶段经济增长潜力、“十四五”规划和 2035年远景目标纲要、国家宏观调控政策措施，预计 2025年全国新增发电装机规模有望超过 4.5亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过 3亿千瓦。2025年底全国发电装机容量有望超过 38亿千瓦，同比增长 14%左右。2025年太阳能发电和风电合计装机将超过火电装机规模，部分地区新能源消纳压力凸显。 2025年 1月，国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，光伏发电全面进入上网电价市场化的新阶段， 新能源上网电价市场化改革将推动新能源产业从“政策驱动”向“市场驱动”转变，促进新能源产业进入高质量发展的 新阶段，加快推进全国统一电力市场和新型电力体系的建设。 2025年 8月，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局关于印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知，方案明确提出加快推进陆上大型风电光伏基地，推动海上风电规范有序建设，积极推进风电和光伏发电 分布式开发、水风光一体化开发。发挥好双多边合作机制作用，深化与新兴市场国家在风电、光伏、储能等领域全产业 链合作,引导企业合理有序开展海外布局，强化产品质量，打造电力装备品牌形象，支持电力领域对外承包工程合作，鼓 励能源开发企业、装备制造企业、金融机构组团出海。 三、核心竞争力分析 （一）品牌及产品建设优势 公司作为国家高新技术企业，积累了丰富的行业经验和客户资源，与下游客户和合作伙伴建立了稳定的业务合作关 系。公司通过加强产品质量控制、做好市场营销、提升客户体验与技术创新等各方面不断提升公司品牌形象和价值，塑 造良好的品牌口碑。 在生物医药领域，依托对细分领域的深度聚焦，锐恩医药构建了适配中枢神经系统疾病（CNS）疾病产品的生产体系 和质量管控流程，能够集中资源深耕核心产品，精准捕捉临床需求变化，快速响应市场反馈。 （二）研发与创新优势 在生物医药领域，锐恩医药核心运营模式为“委托研发+委托生产+持牌运营”，凭借 MAH B证持牌资质，构建覆盖 药品全生命周期的合规运营管理体系，与具备竞争优势的受托方开展深度合作，达成低固定成本、高运营效率的成本控 制目标。盈利模式方面，锐恩医药以“自持批件产品销售+对外品牌运营服务”为核心，结合全渠道覆盖与私域数字化运 营策略拓展市场，同时通过合作研发、批件并购等方式持续扩充产品体系与研发管线，为业务规模快速扩张提供有力支 撑，巩固锐恩医药在细分领域的市场地位。2025年，锐恩医药在 CNS制剂领域技术创新成果显著，新获得软件著作权 2 项，获得发明专利授权2项、外观专利授权1项，还有3项发明专利、11项实用新型专利仍在申请中，相关专利及软著 覆盖药物制剂工艺、质量检测方法等关键领域。 在原有输配电和新能源领域，公司始终紧跟行业发展步伐，在掌握行业核心关键技术的基础上，结合自身业务发展 需要，通过持续的自主研发不断探索新的应用领域。公司拥有专业的技术研发团队和强大的科技创新能力，始终坚持以 技术创新为核心驱动力，依靠技术创新带动企业发展。 （三）平台资源及板块协同优势 公司系重庆市璧山区财政局控制的企业，璧山区打造的重庆生命科学城聚焦中医药守正创新、国际医疗合作、智慧 康复疗养、医疗器械研发应用等核心功能，辖区内有重庆中医药学院、重庆护理职业学院两大院校，打通了生命科技产 业教育、研发、孵化、制造全链条。重庆市璧山区与公司具有较高的产业关联度和良好的资源互补性，能与公司形成高 度战略协同关系，公司将持续通过资本市场探索国有资产和民营经济相结合的发展路径。同时公司将抓住机遇，将业务 优势与地方国资的资金优势、资源优势等有效结合起来，产生战略协同效应，为公司实现高质量发展注入新的动能。 （四）稳定的核心管理团队和人才优势 公司拥有完善的管理体系和专业的管理团队，公司核心管理团队在把握行业发展趋势、严控产品质量、提高精细化 管理水平、形成企业凝聚力方面积累了丰富的经验和较高的管理能力，有力地推动了公司产品和服务的升级及业务领域 的拓展。 四、主营业务分析 1、概述 2025年度公司实现营业收入36,913.75万元，同比增长87.16%；实现归属于上市公司股东的净利润-7,901.84万元， 亏损同比收窄47.15%。截至报告期末，归属于上市公司股东的净资产为1,599万元。公司业绩变动的原因具体如下： （一）经营层面： 2025年 1月，公司通过购买重庆锐恩医药有限公司 51%股权，将业务拓展至生物医药领域。报告期内，公司生物医 药板块运行良好，对公司全年的经营业绩起到积极作用，帮助公司提升盈利能力。同时，报告期内，公司持续实施控本 降费、提质增效措施，管理费用同比下降。 （二）债务豁免及接受现金捐赠层面： 报告期内，公司获得债权人重庆绿发资产经营管理有限公司债务豁免 1.3亿元，获得重整投资人植恩生物技术股份 有限公司现金捐赠3,000万元，对公司归母净资产产生积极影响。 （三）资产减值层面： 公司根据《企业会计准则》及相关会计政策的规定，对合并报表范围内截至2025年末的各类资产进行全面清查，经 资产减值测试，公司认为部分资产存在一定的减值迹象，基于谨慎性原则，对存在减值迹象的存货、固定资产等相关资 产计提资产减值损失，对部分应收款项计提信用减值损失，2025年度计提资产减值损失和信用减值损失金额合计为 2,747.96万元。 （四）公允价值变动损失层面： 鉴于公司对外投资的股权资产和项目资产经营情况不及预期、投资性房地产公允价值下跌，公司严格按照《企业会 计准则》及相关会计政策的规定，并结合实际情况，2025年度对上述其他权益工具投资、投资性房地产确认公允价值变 动损失金额合计为1,856.95万元。 2、收入与成本 （1） 营业收入构成 单位：元
单位：元
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