[年报]顺丰控股(002352):2025年年度报告
原标题:顺丰控股:2025年年度报告
公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司法定代表人王卫、首席财务官（财务负责人）何捷及会计主管胡晓飞声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广大投资者理性投资，注意风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号?行业信息披露》中快递服务业的披露要求。 公司在本年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见“第四节 管理层讨论与分析”之“十三、公司未来发展的展望”中的“风险和应对”，敬请投资者予以关注。 经本次董事会审议通过的利润分配方案为：以未来实施2025年末期利润分配方案的股权登记日的总股本减去公司回购专户股数为基数，向全体股东每10股派发末期现金红利人民币4.3元（含税），送红股0股（含税），不以公 积金转增股本。以截至本报告披露日公司扣除回购专户的总股本初步测算，预计本次末期现金分红金额为人民币21.4亿元，连同已派发约人民币23.2亿元的2025年中期现金分红，2025年度现金分红总额预计为人民币44.6亿元，约占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的40%。2025年末期利润分配方案尚需提交本公司2025年年度股东会审议批准。 目录 004 第一节 重要提示、目录和释义 006 第二节 公司简介和主要财务指标 017 第三节 致股东的一封信 020 第四节 管理层讨论与分析 088 第五节 公司治理、环境和社会 116 第六节 重要事项 137 第七节 股份变动及股东情况 147 第八节 债券相关情况 148 第九节 财务报告 第一节 重要提示、目录和释义 备查文件目录 （一） 载有公司法定代表人、财务负责人、会计主管签名并盖章的财务报表。 （二） 载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三） 报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿。 （四） 载有董事长签名的2025年年度报告文本原件。 （五） 在香港联交所网站公布的2025年年度报告。 （六） 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 第一节 重要提示、目录和释义 释义 释义项 指 释义内容 报告期 指 2025年1月1日至2025年12月31日 上年同期 指 2024年1月1日至2024年12月31日 公司、本公司、顺丰控股、顺丰 指 顺丰控股股份有限公司 元、千元、亿元 指 人民币元、人民币千元、人民币亿元 鼎泰新材 指 马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司，为顺丰控股股份有限公司前身，于2017年2月更名为顺丰控股股份有限公司。 泰森控股 指 深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司，为顺丰控股股份有限公司之全资子公司。 重大资产重组 指 于2016年12月，本公司前身鼎泰新材以截至评估基准日2015年12月31日的全部资产及负债（置出资产）与泰森控股全体股东持有的泰森控股100%股权（置入资产）的等值部分进行置换，置入资产与置 出资产的差额部分由本公司前身鼎泰新材以发行股份的方式自泰森 控股全体股东处购买。 明德控股 指 深圳明德控股发展有限公司，为顺丰控股股份有限公司之控股股东。 KLN 指 KLN Logistics Group Limited，香港联交所主板上市公司(0636.HK)，为顺丰控股股份有限公司之控股子公司。 顺丰同城 指 杭州顺丰同城实业股份有限公司，香港联交所主板上市公司(9699.HK)，为顺丰控股股份有限公司之控股子公司。 KEX 指 KEX Express (Thailand) Public Company Limited，为顺丰控股股份有限公司于泰国经营快递业务的控股子公司。 顺丰房托基金 指 顺丰房地产投资信托基金，于香港联交所主板上市(2191.HK)，为顺丰控股股份有限公司之联营企业。 南方顺丰物流REIT 指 南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金，于深交所上市（交易代码180305），为顺丰控股股份有限公司之联营企业。 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 香港证监会 指 香港证券及期货事务监察委员会 香港联交所 指 香港联合交易所有限公司 A股 指 本公司股本中每股面值为人民币1.00元的人民币普通股，该等股份在深交所上市并以人民币交易。 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司资料 公司信息 A股 H股 股票简称 顺丰控股 順豐控股 股票代码 002352 6936 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 香港联合交易所有限公司 公司的中文名称 顺丰控股股份有限公司 公司的中文简称 顺丰控股 公司的英文名称 S.F. Holding Co., Ltd. 公司的英文名称缩写 SF Holding 公司的法定代表人 王卫 注册地址 深圳市宝安区航城街道草围社区深圳机场航站四路1111号顺丰华南转运中心综合楼三层 注册地址的邮政编码 518128 “ ” “ 公司注册地址历史变更情况 2018年1月，公司注册地址由安徽省马鞍山市当涂工业园变更为深圳市宝安” 区福永大道303号万福大厦8楼801室 ； “ 2023年2月，公司注册地址由深圳市宝安区福永大道303号万福大厦8楼801” “ ” 室变更为深圳市宝安区福永街道怀德社区怀德南路46号101室 ； “ 2024年11月，公司注册地址由深圳市宝安区福永街道怀德社区怀德南路46号” “ 101室变更为深圳市宝安区航城街道草围社区深圳机场航站四路1111号顺丰” 华南转运中心综合楼三层。 办公地址 中国广东省深圳市南山区科技南一路深投控创智天地大厦B座办公地址的邮政编码 518057 香港主要营业地址 香港青衣青衣航运路36号亚洲物流中心顺丰大厦9楼公司网址 www.sf-express.com 电子信箱 sfir@ sf-express.com 联系人和联系方式 董事会秘书、联席公司秘书 联席公司秘书 证券事务代表 姓名 甘玲 苏嘉敏 曾静 联系地址 中国广东省深圳市南山区科技南一路深投控创智天地大厦B座电话 0755-36395338 传真 0755-36646688 第二节 公司简介和主要财务指标 信息披露及备置地点 公司披露A股年度报告的证券交易所网站 深圳证券交易所 ( www.szse.cn )公司披露A股年度报告的媒体名称及网址 《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》《证券日报》及巨潮资讯网 ( www.cninfo.com.cn ) 公司披露H股年度报告的证券交易所网站 香港联合交易所有限公司 ( www.hkex.com.hk )公司披露H股年度报告的网址 披露易 ( www.hkexnews.hk )、公司官网 ( www.sf-express.com )公司年度报告备置地点 董事会办公室 注册变更情况 组织机构代码 91340500150660397M 公司上市以来主营业务的变化情况（如有） 报告期内无变更 历次控股股东的变更情况（如有） 报告期内无变更 其他有关资料 公司聘请的会计师事务所（境内） 名称 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 办公地址 中国上海市黄浦区湖滨路202号领展企业广场2座普华永道中心11楼签字会计师姓名 林崇云、刘宇峰 公司聘请的会计师事务所（境外） 名称 罗兵咸永道会计师事务所 办公地址 香港中环太子大厦22楼 签字会计师姓名 林崇云 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 □ 适用 ? 不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 第二节 公司简介和主要财务指标 二、财务摘要 2025年业绩总览 （金额以人民币计） 总资产 营业收入 第二节 公司简介和主要财务指标 二、财务摘要 2025年业绩总览 （金额以人民币计） 总资产 营业收入 注： 1. 归母净利润指归属于母公司股东的净利润 2. 归母净资产指归属于母公司股东权益 第二节 公司简介和主要财务指标 总件量 总收入 单位：亿票 单位：人民币亿元 3,082 167.2 2,844 +8.4% +25.4% 2,584 133.3 119.7 2023 2024 2025 2023 2024 2025 总件量包含速运物流业务件量和顺丰国际快递件量（不含海外本土快递）。 分业务板块收入及占总收入比 2.9% 2.2%13.2%13.2% 其他非物流业务其他非物流业务 10.4%10.4% 9.6%9.6% 单位：人民币亿元 7.2% 17.6% 11.9% 8.1% 43.4% 3.5% 17.4% 1,310.5 1,222.1 729.4 704.9 421.3 376.4 320.5 272.5 106.1 127.2 98.1 88.7 81.4 67.3 第二节 公司简介和主要财务指标 毛利额 息税折旧摊销前利润 单位：人民币亿元 单位：人民币亿元 ● 毛利额 毛利率 ● 息税折旧摊销前利润 息税折旧摊销前利润率 13.3% 13.9% 11.5% 11.4% 10.6% 12.8% 396 410 327 328 331 294 2023 2024 2025 2023 2024 2025 归母净利润 季度归母净利润 单位：人民币亿元 单位：人民币亿元 ● 归母净利润 ● 2024归母净利润 归母净利率 ● 2025归母净利润 2025归母净利率 4.5% 3.6% 3.6% 3.4% 3.3% 3.2% 3.2% 35.0资产负债率 现金流净额 单位：人民币亿元 单位：人民币亿元 ● 总资产 ● 2024 ● 2025 ● 归母净资产 资产负债率 53.4% 52.1% 49.0%第二节 公司简介和主要财务指标 主要会计数据和财务指标 单位：人民币千元 单位：人民币千元 本年比 现金流量表项目 2025年 2024年 上年变动 2023年 经营活动产生的现金流量净额 27,555,275 32,186,373 -14.39% 26,569,819投资活动产生的现金流量净额 -17,327,253 -12,054,744 -43.74% -13,505,617筹资活动产生的现金流量净额 -22,935,460 -27,979,113 18.03% -12,994,685本年比 主要财务指标 2025年 2024年 上年变动 2023年 毛利率 13.32% 13.93% 下降0.61个百分点 12.82% 息税折旧摊销前利润率 10.64% 11.50% 下降0.86个百分点 11.39% 归属于上市公司股东的净利润率 3.61% 3.58% 上升0.03个百分点 3.19%基本每股收益（人民币元） 2.23 2.11 5.69% 1.70 稀释每股收益（人民币元） 2.22 2.11 5.21% 1.70 加权平均净资产收益率 11.51% 11.16% 上升0.35个百分点 9.19% 资产负债率 49.03% 52.14% 下降3.11个百分点 53.37% 1 自由现金流（人民币千元） 17,933,348 22,298,214 -19.57% 13,105,742注1： 自由现金流=经营活动现金流量净额－资本支出（不包含股权投资）分季度主要财务指标 单位：人民币千元 2025年度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 69,849,924 77,008,250 78,402,808 82,965,665 毛利 9,288,250 10,121,950 9,793,178 11,844,993 归属于上市公司股东的净利润 2,234,197 3,503,502 2,570,557 2,808,960归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 净利润 1,973,620 2,577,367 2,227,033 2,485,766 经营活动产生的现金流量净额 4,061,813 8,874,877 6,478,524 8,140,061第二节 公司简介和主要财务指标 非经常性损益项目及金额 单位：人民币千元 2025年 2024年 2023年 说明 处置子公司的投资收益 793,336 80,615 268,204 公司在第二季度将三家持有物业的全资 子公司转让至南方 顺丰物流REIT产 生股权处置收益 （税后金额约人民 币5.9亿元）。详情 请见第九节财务报 告附注五(1)。 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值 44,230 123,154 46,668准备的冲销部分） 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业 680,357 560,339 1,094,790 主要是物流业财政拨务密切相关，符合国家政策规定、按照确 款、税收返还、稳 定的标准享有、对公司损益产生持续影响 岗补贴、运力补贴 的政府补助除外） 等。 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值 697,011 597,497 45,515业务外，非金融企业持有金融资产和金融 负债产生的公允价值变动损益以及处置金 融资产和金融负债产生的损益 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 63,857 50,904 61,608 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 153,246 -63,551 18,213 减：所得税影响额 499,797 278,237 276,330 少数股东权益影响额（税后） 78,810 45,800 157,905 合计 1,853,430 1,024,921 1,100,763 注： 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目；公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号――非经常性损益》中列举的非 经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第二节 公司简介和主要财务指标 境内外会计准则下会计数据差异 同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 单位：人民币千元 归属于上市公司股东的净利润 归属于上市公司股东的净资产 2025年 2024年 2025年末 2024年末 按中国会计准则 11,117,216 10,170,427 99,309,488 91,993,286 按国际会计准则调整的项目及金额： – – – – 按国际会计准则 11,117,216 10,170,427 99,309,488 91,993,286 差异说明 无差异 第三节 致股东的一封信 数智筑链 领航出海 2025年，全球经济与贸易环境步入VUCA时代。在地缘冲突加剧、贸易壁垒抬高、多边关系复杂的国际环境下，全球供应链正经历着一场深刻的系统性重塑，安全、韧性、效率成为全球产业链布局的核心考量。 中国经济凭借产业升级、出口韧性与政策协同，整体实现稳健运行。新质生产力的高速发展带来结构性市场机遇，对专业化、智能化物流需求增加。与此同时，中国制造从“产品出海”向“全球产业链布局”的纵深发展，也为 具备国际端到端能力的综合物流企业打开历史性的战略发展机遇。 面对复杂多变的全球环境与日趋增强的市场竞争，顺丰秉承“成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商” 的愿景，以数智化赋能、供应链深耕、国际化拓展为经营重心，不忘初心、砥砺前行，业绩再攀高峰。2025年集团实现营业收入人民币3,082.3亿元，同比增长8.4%，首次突破三千亿元大关；实现归母净利润人民币111.2亿元，同比增长9.3%，经营韧性凸显。 “ 公司连续4年跻身《财富》世界500强榜单，最新位列第393位；在Brand Finance发布的 2025年全球最具价值物流品牌”榜单中位列第6位，稳居中国物流品牌首位；MSCI ESG评级跃升至AA 级，在全球四大综合物流服务提供商中位列第一。多项核心荣誉彰显了公司的行业地位与影响力。 坚持高质量发展，聚焦价值经营。2025年公司深化“激活经营”机制，充分激发全员创业精神，促进业务规模化增 长，全年业务量突破167亿票，同比增长25.4%，增速高于快递行业整体水平。同时，下半年逐步动态调优市场策略，聚焦高价值业务与精益化经营，由“规模驱动”向“价值驱动”进阶，筑牢公司高质量发展根基。2025年第四 季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润环比第三季度增长11.6%，业绩达成优于公司第三季度报告向市场传达的预期。 依托完善的产品矩阵及优质的服务体系，公司精准对接新兴产业物流需求，适配消费市场新场景与新趋势，以卓越服务赋能产业升级与消费迭代。中高端时效业务实现高于国内GDP增速的稳健增长，公司核心业绩基本盘持续稳固。2025年国内速运物流业务收入达成人民币2,285.6亿元，同比增长11.1%。 深化组织融合，加速供应链拓展。自确立“加速行业化转型”策略以来，公司在各大核心行业的物流服务收入快速 增长，市场份额持续提升。2025年第四季度公司深化组织融合，正式设立供应链BG。重点聚焦高科技、工业设备、汽车、消费品、零售食品、零售餐饮及生命科学与医药7大行业，搭建总部至地区的“销售－解决方案－运营”铁三角机制，加速供应链战略落地。2025年度，公司在高科技、工业设备、汽车、零售食品等行业的综合物流收入均实现超过20%的高增长，快于相应行业物流总额增速。 构建国际物流大通道，领航出海新浪潮。国际贸易波动与供应链重塑令全球化经营充满挑战，但也是时代赋予难得的机遇。公司把握中国企业“产品出海”向“产能出海”演进趋势，深化“亚洲唯一、全球覆盖”战略，加快国际端 到端物流基础设施建设；同时，以全链路科技赋能，在亚太区域及欧美核心流向打造对标全球市场前三水平的国际快递与供应链服务能力。2025年度，尽管国际贸易波动及海运价格的明显回落，影响了公司国际货运代理业务收入增速。但依托全球网络布局与丰富产品组合，公司积极把握企业出海新机遇，顺丰（不含KLN）的国际快递、跨境电商物流、海外仓及国际供应链等业务合计收入实现55.4%的高增长，持续筑牢公司第二增长曲线。 第三节 致股东的一封信第三节 致股东的一封信第四节 管理层讨论与分析 一、2025年行业回顾 国内市场 工业制造加速结构优化，新质生产力驱动高质量发展。 国家统计局发布的数据显示，2025年中国GDP首次突破140万亿元，同比增长5%，经济运行平稳、发展向新向优。其中，2025年国内工业增加值达到41.7万亿元，同比增长5.8%。工业生产呈现出增长较快、结构向优、动能向新的特点，制造业高端化、智能化、绿色化发展态势更加明显。 以科技创新为主导的新质生产力正推动中国制造向全球产业链更高价值环节攀升。中国全年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%；3D打印设备、工业机器人等新产品产量保持较快增长；新能源汽车产销量连续11年保持全球第一，锂电子动力电池产量同比增长41.7%，风力发电机组等绿色产品保持高速增长。 消费市场趋势演进，服务型消费成为增长新引擎。 2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%。居民消费正从“商品消费为主”向“商品和服务消费并 重”转变，2025年服务零售额比上年增长5.5%。国内各地在持续创新消费场景，文化、旅游、娱乐、赛事等细分领域多点开花，反映出消费重心逐渐从实物占有向情绪满足与体验互动迁移。 同时，线上消费渗透持续深化，即时零售迎来爆发式增长，推动商业履约体系向“线上订单、线下分钟级送达”模 式快速迭代。商超业态持续强化全渠道融合与近场服务能力，共同塑造出更丰富多元的消费新场景。未来以个性化消费、悦己消费等为代表的消费动力有望增强，成为消费增长的重要引擎。 中国物流业正从规模扩张转向高质量发展，加速智能化与绿色化升级。 中物联数据显示，2025年我国社会物流总费用约为19.5万亿元，占GDP比重进一步降至13.9%，连续五年稳步优化，体现出行业正从规模驱动转向效率驱动与高质量发展。在快递领域，国家邮政局数据显示，2025年全年快递业务量达1,989.5亿件，同比增长13.6%；快递业务收入达1.5万亿元，同比增长6.5%。2025年下半年在“反内卷”共识推动下，快递票均收入持续修复，行业竞争逐步从低价内卷转向以服务品质和服务价值为核心的差异化竞争。 物流业向全链条专业化转型，为各行各业高质量发展注入新动能。产业结构升级与新质生产力培育，对物流体系的标准化水平、协同效能提出更高要求。物流服务需深度嵌入产业全链条，破解传统“单点运输”下的环节割裂、 效率偏低等难题，构建覆盖原料采购、生产配送、仓储管理、成品分销及售后回收的一站式供应链解决方案，精准匹配小批量、多批次、低库存的JIT即时生产模式与新型销售场景的需求，为产业高质量发展提供坚实支撑。 伴随消费市场进入存量深耕时代，物流服务走向场景化与体验化。电商行业增量红利逐渐消退，行业发展进入存量优化、价值深耕的新阶段，叠加反内卷政策引导，物流领域的竞争焦点正回归服务分层、时效稳定与成本精益。与此同时，即时零售的爆发式增长，推动物流场景走向“远场－中场－近场”多级履约融合，物流企业正加快 构建弹性、智能的多级履约网络，提升多元场景下的响应速度与服务适配性。 第四节 管理层讨论与分析 “ ” “ ” 技术跃迁与绿色转型，正驱动物流企业从企业成本中心向价值创造伙伴的战略性转变。大数据、物联网、人工智能、区块链等新一代信息技术已广泛应用于物流全环节，推动物流从单点自动化到全链路智能决策。AI助力需求预测、智能调度、全局决策的精准化升级；自动化与智能分拣设备大幅提升作业效率，降低人力成本；无人仓、无人车等装备逐步落地应用，打破传统物流场景的人力依赖与空间限制，技术的应用有效提升了物流服务的精准度、效率与稳定性。与此同时，绿色低碳已从企业社会责任升维为供应链的战略竞争力，新能源装备、循环包装及碳足迹管理在技术赋能下系统推进，共同构建环境友好的新型供应链体系。 国际市场 全球贸易承压前行，供应链韧性成为企业关注焦点。 2025年，主要经济体贸易政策频繁调整，关税壁垒提高，给全球经济增长带来多重不确定性冲击。全球供应链加快向“去中心化”与“区域化”方向演进，以应对外部冲突引发的中断风险。受关税政策变动影响，国际海运市场在 2025年上半年经历短暂抢运潮后，下半年主力航线需求趋缓，集装箱运价指数呈现高位回落并持续下行趋势。同时，跨境包裹小额豁免关税政策的取消，进一步促使跨境电商履约模式由“国内集货+国际干线+末端派送”加速向 “海外仓备货+本地履约+逆向物流”转型，以此保障合规运营、提升消费者体验。 尽管全球贸易环境波动，亚洲仍稳居全球经济增长的核心引擎地位。 国际货币基金组织预计亚太地区2025年经济增长率达4.5%，对全球增长的贡献率维持在60%左右。在全球供应链从“效率优先”向“安全韧性优先”的转向过程中，亚洲凭借制造能力、产业配套与区域市场规模的优势，持续承 担全球供应链关键的生产、加工与中转角色。 其中，东南亚国家在制造业承接、区域内需与产业链配套带动下，保持中高速经济增长。尤其在产业转移与RCEP协定持续深化的推动下，东盟成员国间的区域贸易增长显著，跨境物流效率提升，产业链协同性增强。亚洲正从“世界工厂”向“全球多元制造中心”演进，供应链网络更趋紧密与多元。 中国出口展现强劲韧性，在复杂严峻的外部环境下实现逆势增长。 中国海关总署数据显示，2025年我国外贸出口同比增长6.1%，出口规模始终保持较高水平。从出口市场来看，中国对东盟、拉美、非洲等地区出口保持较好增长，对共建“一带一路”国家出口增长11.2%，东盟已连续3年成为中国第一大出口市场。从出口产品来看，中高端制造业已成为中国出口的主力，其中装备制造业产品占出口总值的比重提升到59.4%，高技术产品出口同比增长13.2%；绿色能源领域，锂电池、风力发电机组出口分别增长26.2%和48.7%。 中国制造与品牌全球化的进程加速，给中国物流企业带来国际化发展的关键机遇。 “ ” “ ” “ 2025年中国企业出海呈现产能出海深化、产品出海更注重本地化运营的特征。一方面，从产品出口到产能” 出海，企业通过在东南亚、拉美等地区建设工厂、布局海外仓与本地渠道，增强供应链安全与交付确定性；另“ ” “ ” 一方面，从贸易导向到品牌与资本本地化，新能源汽车、消费电子、光伏等领域的企业，通过海外建厂、品牌并购等方式，深度参与全球市场。 第四节 管理层讨论与分析 中国企业出海与跨境电商升级，推动国际物流需求从单一运输向端到端供应链解决方案迁移。国际空海运需求获得结构化增长机遇，高附加值产品的出口，以及供应链区域化产生的亚洲内部半成品物流，将持续支撑空运和海运的精品航线需求。跨境电商物流模式升级，简单的直邮服务难以应对市场变化，客户对拥有海外仓资源、能提供本土化运营及全流程合规服务的物流商需求迫切。跨境供应链解决方案需求激增，产能出海企业亟需物流伙伴“ ” 提供涵盖国内干线－国际运输－海外清关－本地仓配的一站式、可视化解决方案。 未来，具备“跨境+本地化”综合服务能力的中国物流企业有望在国际市场竞争中脱颖而出，助力中国企业出海，成为全球制造与消费链接的关键支撑力量。 公司的行业地位与竞争优势 顺丰控股是中国及亚洲第一大、全球第四大综合物流服务提供商，2025年营业收入达到3,082亿元。公司位居《财富》2025年世界500强第393位，连续4年跻身世界500强企业行列，也是唯一一家进入该榜单的中国民营快递企业。 “ ” “ 全球性品牌价值评估机构Brand Finance发布的 2025年全球最具价值品牌500强榜单和 2025年全球最具价值物” 流品牌榜单，顺丰控股分别位列第377位和第6位，同时也是中国物流品牌第1位。同时，顺丰连续16年（2009-2024年）及2025年前三季度（年度结果尚未发布）位列国家邮政局发布的快递服务公众满意度第一。 公司在中国及亚洲多个物流细分赛道持续领跑 通过“1到N”的扩张战略，顺丰控股从国内时效快递领域龙头，成功蜕变为全球领先的综合物流服务提供商；为超过8亿个人客户提供高效、准时、安心的快递服务，亦为超过235万家企业客户，提供覆盖国内及国际全链路B2B2C数智化供应链解决方案。 公司的核心旗舰产品时效快递，常年稳居国内市场份额第一。依托内生发展与外延并购的双重驱动，公司在零担快运、冷链物流、第三方同城即时配送及端到端供应链解决方案等多个细分领域，均已确立中国市场领导者地位。其中，顺丰快运连续六年（2020-2025年）蝉联运联智库发布的中国零担企业收入排行榜第一，顺丰冷运亦连续六年（2019-2024年）蝉联中物联冷链委发布的中国冷链物流百强榜首位（2025年度无相关榜单），顺丰同城则是中国最大的独立第三方即时配送服务平台。 此外，根据弗若斯特沙利文报告，公司不仅是亚洲规模最大的快递、零担快运和第三方同城即时配送服务提供商，其国际业务体量亦位居亚洲综合物流服务商首位。 高效可靠的物流基础设施网络，立足亚洲，链接世界 公司服务版图全面覆盖中国所有城市，并延伸至全球200个国家和地区。 航空运输领域，公司运营管理着中国乃至亚洲最大规模的货运机队，参与投建并运营亚洲第一大航空货运枢纽――鄂州货运枢纽，实现“一夜达全国，隔日连世界”。稀缺的全货机运力与优质航权资源，构筑起公司高品质、高时效物流服务的核心竞争壁垒，2025年公司航空货运量达到近280万吨。 地面运输领域，公司不仅管理庞大的车队规模与密集的干支线运输网络，更整合高铁、国际班列及海运航线资源，构建起多式联运一体化物流体系，全面提升国内及跨境零担、大宗货物运输与供应链服务能力。2025年公司第四节 管理层讨论与分析 末端服务网络方面，公司采用自营、共建、合作等多元模式，构建覆盖广泛的服务网点及面客触点，国内总数超过34万个，实现城市100%全覆盖，乡镇覆盖率达99.8%。依托深度渗透的末端网络，为客户提供便捷、可靠、高效的物流服务。 国际化战略布局方面，公司持续加密国际航线与班次，全货机航线触达63个国际站点，国际航班近1.4万架次；强化海外自营清关能力，布局核心空侧作业场地及海外仓储设施，海外仓面积近255万㎡；公司持续打造中国至东南亚、欧美等核心国家的跨境供应链精品专线，全方位赋能中国企业出海发展。 未来，公司将持续强化国际供应链网络、产品及方案能力建设，锚定“全球供应链建设的物流基础设施提供者” 及 “科技赋能的端到端一体化解决方案服务商”核心方向，从“卖资源、卖标准产品”向深度渗透产业链提供“行业定制 化解决方案”转型，成为企业产品出海、产能出海的首选物流合作伙伴。 以综合物流解决方案，全面赋能工业、商业与消费领域升级 依托完善的产品矩阵与端到端综合物流服务实力，公司可敏锐洞察生产制造至商业流通的业态迭代趋势，精准捕捉市场新兴机遇，快速响应并高效满足客户多元化、定制化需求。 在服务工业制造领域，公司深度赋能工业制造提质增效，助推产业向高端化、智能化转型，成为产业链升级与新质生产力培育的关键物流合作伙伴。 针对通讯高科技、工业设备、消费电子、新能源汽车等高端制造客户，公司为其量身打造高效柔性供应链服务。 以领先的数智化赋能，为客户构建智慧供应链系统、智慧园区运营、自动化仓库等一体化解决方案。同时，紧跟产能出海浪潮，构筑以亚太区域为核心的跨境端到端物流通道，为客户提供覆盖国内头程集货、空海陆多式联运、高效清关、尾程派送及海外仓配一体全链路服务。顺丰以多元化、高品质物流解决方案，推动产业链上下游协同提效，助力工业制造实现高质量转型升级。 在服务商业流通领域，依托独立第三方优势，公司和广泛的客户群体建立紧密合作关系，在新零售与新业态蓬勃发展的浪潮中，敏捷响应商业模式迭代、精准捕捉市场机遇，助力客户拓宽多元渠道版图，构建D2C（直达消费者）商业生态。 伴随零售业态向O2O模式延伸，公司为客户提供线上线下全品类全渠道库存一盘货管理，打通库存与销售数据链路，输出供应链规划最优实践方案，赋能客户降本增效。同时，伴随即时零售赛道加速崛起，线上零售履约模式正从远场（单仓发全国）、中场（智慧分仓+快递）向近场（前置仓/门店+即时配送）形态迭代。公司凭借丰富的全 国仓储布局、仓配一体化解决方案以及同城即时配送网络，打造多级时效履约体系，助力客户快速提升新业态下供应链竞争力。 在服务个体消费领域，伴随文娱演艺、体育赛事、全域旅行等场景消费热度攀升，公司突破传统服务边界，围绕核心消费场景深度渗透，让快递服务真正融入场景、创造价值。 “ ” 在文旅场景，公司构建全域轻松行服务生态，将快递服务延伸至交通枢纽、景区、酒店等核心节点，携手主题乐园、旅游景区合作，助力游客轻松畅游。在赛事保障方面，作为多项马拉松、自行车赛、帆船赛等赛事的官方“ ” 物流合作伙伴，构建赛前－赛中－赛后全周期物流保障体系。在文娱演出场景，为观众提供票务、周边商品、行李物品的无忧寄递，并为主办方提供从筹备到撤场的全程物流保障方案，确保演出顺利开展。在民生服务方面，公司进驻高校、医院、商超等，全方位覆盖日常消费及生活场景，持续提升居民美好生活体验。 第四节 管理层讨论与分析 领先的智能体应用实践，以数智化构筑智慧供应链 2025年，公司在覆盖预测、规划、营销、履约等30多个核心业务场景打造AI认知决策智能体矩阵，各类型智能体数量超5,000个。智能体在营销、运营、客服、国际关务、数据分析等众多业务场景成为重要“数字员工”，驱动公司内部全链运营智能化升级。 同时，公司依托领先的科技解决方案，已赋能消费电子、通信技术、鞋服、零售食品等众多行业标杆客户打造数“ ” 智化供应链，推进产业链提效降本。《中国物流与采购》杂志公布的2025年物流与供应链优秀案例中，顺丰科“‘ ’ ‘ ’ ” 技的 丰智云策及丰智云塔系统助力生鲜食品行业供应链数智化升级案例入围《物流与供应链企业数智化应用“ ” 案例》，光学眼镜行业仓储自动化加工中心创新实践应用案例入围《物流行业与供应链领域企业创新实践应用案例》。 此外，顺丰科技成功入围《财富》2025年“中国科技50强”，并获中物联科技奖、深圳人工智能奖等二十余项奖项。其中在国际奖项方面，顺丰科技打造的智能规划物流决策平台从全球60多个参赛国家作品中脱颖而出，获得被誉为“设计界奥斯卡”的德国红点奖(Red Dot Design Award)。 ESG评级居物流行业全球前列，绿色供应链赋能产业链低碳发展。 公司的ESG实践受海内外评级认可，多项权威ESG评级领跑行业：2026年3月公司MSCI ESG评级跃升至AA级，在全球四大综合物流服务提供商中位列第一；Sustainalytics（晨星）评级连续四年（2022-2025年）为低风险，为 全球快递物流行业最佳评级；CDP气候评级连续四年（2022-2025年）为B级（管理级别），为全球快递物流行业领先评级。此外，公司也连续四年（2022-2025年）荣膺《财富》中国ESG影响力榜，蝉联中国唯一上榜的快递物流企业。 “ ” 顺丰积极响应全球减碳倡议，2023年11月，公司正式签署并向科学碳目标倡议组织(SBTi)提交了科学碳目标设立申请书，并于2025年4月正式通过目标审核，力争在2050年实现全价值链温室气体净零排放。 通过将绿色价值延伸至产业链，公司为生产端与消费端搭建起低碳高效的桥梁，助力客户打造绿色低碳供应链。 公司自主研发供应链数字化碳管理系统，打造行业首个运单级碳排放计算模型，助力客户实现物流运输、场地能耗、包材使用等多个场景的温室气体的量化、追踪、披露与认证。截至报告期末，已为超过300家行业头部品牌客户提供定制化的绿色低碳供应链解决方案，携手客户加速低碳转型，共筑零碳未来。 总体而言，中国及亚洲物流市场体量庞大，增速持续领跑全球。顺丰在物流行业各核心细分赛道均已确立领先地位，而放眼整个庞大且分散的潜在物流市场，未来增长空间依旧广阔。 「公司秉持“成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商”的愿景，面对VUCA时代复杂多变的外部环境挑战，不断向内革新、主动求变，以长远的战略眼光、前瞻的业务布局、卓越的服务品质与强大的科技实力，深度嵌入全产业链的价值链条，成为携手客户共创价值的最佳物流合作伙伴。」 第四节 管理层讨论与分析 二、公司业务发展情况 时效快递 2025年度，公司时效快递业务实现营业收入人民币1,310.5亿元，同比增长7.2%。 面对消费趋势迭代与市场需求升级，公司以“精进产品竞争力”与“深耕渠道渗透场景”为核心方向，通过服务升 级、渠道拓展、场景深耕及枢纽赋能等举措，巩固时效服务的行业领先地位，为客户提供优质寄递体验，助力业 务高质量增长。 2025年12月公司推出“放心寄?超时赔”服务，率先覆盖顺丰特快产品。客户通过官方渠道下单后，若因公司原因 导致超时，即可获得现金或优惠券赔付。该服务首批在大连、深圳、青岛等城市上线，覆盖上百条互寄流向，未 来将逐步拓展至全国全流向。此项承诺建基于公司在基础设施、科技投入和运营管理方面的长期深厚积累，引领 高品质时效服务标杆。 在时效网络建设方面，公司加密即日达网络覆盖，优化同城截单时间，新增高铁与航空即日达线路超9,000条， 补充省内及经济圈快线，持续拓展即日达服务范围。同时，公司加大三四线城市资源投入，通过灵活接驳、同城 配送及航空资源协同，快速提升下沉市场时效能力，为拓展区域业务奠定基础。第四节 管理层讨论与分析 “ ” 公司围绕产品场景化、服务个性化理念，针对不同行业与场景设计定制方案，聚焦客户价值，打破服务边界。 在文旅场景，以“全域轻松行”为理念，联动超过300个景区、2万家酒店、500个交通枢纽，携手20余家文旅头部品牌，拓展27种细分服务。顺丰不止于快递服务，更以生态构建者与场景方案专家的角色，提供全域化、智能化高品质服务。例如与某冰雪运营品牌合作，实现全国雪场寄送全覆盖，并设立冰雪产业全国首家智能仓，提供雪具寄送、存储、维修、保养一站式服务。 在CBD场景，通过一站式服务融入楼宇生态，与物业共建快递服务中心。例如在济南某CBD集群，构建了以顺丰共配中心为枢纽，以无人车、楼宇机器人为载体的空地楼一体化无人物流体系。在校园场景，加快渠道渗透，新增超200个校园快递服务中心，为高校提供标准化、数字化物流服务，并积极探索校企合作，共建实践与创业基地，深化产教融合。在住宅场景，与多个高端物业深度合作，2025年通过线上对接物业平台或线下门店新增独家入驻超1万个小区，服务深度触达社区用户。 面向高端制造领域对高效供应链的需求，公司凭借专业的航空解决方案与精准高效的运输服务，使物流成为保障供应链效率与确定性的关键一环。 公司通过全货机与散航资源灵活配载，结合AI预测与全流程可视化，实现运力方案最优。2025年拓展使用超过4,000个客运航班，提升散航货量配载率。中转端已建设34个航空大件专属智能中转场，收派端在174个城市开通客户至机场直收直派服务，有效降低航空大件履约成本。业务拓展方面，通过“专人专差”直达模式与智能算法 提前锁定最优舱位，实现紧急发运的朝发夕至；依托自有全货机与智能调度系统，为高端制造、医疗仪器、特色时令生鲜及大型设备提供端到端的定制化包装与全链路保障。 此外，鄂州货运枢纽正构建全球领先的“轴辐式空网+多式联运+智慧物流”体系，有力支撑产业升级。截至2025年底，公司在鄂州货运枢纽累计开通国内航线59条、国际航线22条，其中国际航空货运吞吐量同比增长85%。 依托鄂州货运枢纽，多家国际头部3C品牌实现仓配极致履约，高端及智能制造品牌建立加工、备件、维修及退换中心，医药电商平台通过专属医药仓实现全国快速履约。公司在枢纽关内率先获得海关AEO高级认证资质，显著“ ” 提升进出口通关效率。凭借空空中转快捷转运、全能型国际货站高效运营、跨境电商综合试验区正式启用等，鄂州货运枢纽正以卓越的物流效率吸引更多贸易和产业集聚，成为链接全球市场的重要门户，持续带来航空货运业务新增量。 第四节 管理层讨论与分析 经济快递业务 2025年度，公司经济快递业务实现营业收入人民币320.5亿元，同比增长17.6%。 2025上半年在整体消费增速趋缓背景下，电商快递市场竞争强度有所提升。随着行业“反内卷”政策引导，下半年 市场发展逐渐回归理性，整体单价环比改善，竞争重心向服务品质与价值创造转移。报告期内，公司经济快递业务实现规模化增长，增速领先行业整体水平，市场份额有所提升。 “ ” 在业务规模提升、网络产能扩大的基础上，坚持规模与效益平衡为核心目标。 一方面，聚焦重点优质品类，择优扩大业务规模。凭借独立第三方物流定位，深化与头部电商平台的合作，积极适配各类新业务场景；通过总对总合作模式，承接多家头部电商平台的即时零售服务新场景，进一步拓展优质业务来源。另一方面，持续推动运营模式变革，有效降低各环节成本。公司重点推进经济快递运营模式优化，通过建设专属操作网点、开展资源分层精准投放等系列举措，助力成本优化。 在仓配一体服务方面，公司通过构建多级仓网履约体系、升级库内自动化水平、强化仓配网络协同等，为多行业客户提供线上线下全渠道一盘货解决方案。 2025年成功突破家电、美妆行业头部品牌全量自动化标杆仓部署，实现To B和To C全品类、全渠道一盘货深度整合，有效提升客户库存效率、降低运营成本。同时，创新建设多品牌共享逆退返修中心，以鞋服行业为例，将仓端服务延伸至标签检查、清洁熨烫等环节，助力客户加速商品周转。此外，公司为多家商超平台及头部商超企业提供近场即时履约服务，如为某头部商超打造7*24小时前置专仓履约模式，实现履约时效、运营效率、食品安全等核心目标全局优化。 在设备投入与效率提升上，公司仓储环节自动化设备投入数量同比提升63%，新增9种自动化设备品类，覆盖存储、拣选、搬运、清洁、安保等库内作业全环节，推动库内工时人效提升38%。同时，全面搭建并推动AI、RPA、智能算法与系统底盘在仓储业务全链路深度落地，2025年累计推广60多个智能运营场景应用，有效提升仓库操作效率。 第四节 管理层讨论与分析 快运业务 2025年度，公司快运业务实现营业收入人民币421.3亿元，同比增长11.9%。 顺丰快运多年坚持围绕客户需求完善产品质量，凭借产品竞争力，持续扩大市场份额。2025年度货量规模同比增速超过27%，继续领跑行业。顺丰快运不断在产品升级、网络规划、技术赋能等多维度精益求精，提升品质的同时助力客户成本优化，为客户提供多层次差异化服务。 深耕高品质大件市场，满足多元化新兴场景需求：公司持续构建大件快、准、稳的时效体系，聚焦核心流向全面“ ” “ ” 提速，全年累计提速线路超过2,300条；升级产品体系，推出大件即日、大件次晨等多层级时效产品矩阵，让客户感知更清晰。 同时，持续提升履约稳定性，服务质量稳步改善，客诉率改善超过20%，进一步巩固行业领先的品质口碑。通过深耕12大细分场景和53个子场景，融通产品能力和行业解决方案，在文旅、文创、演出、滑雪、展会等新兴场景，结合客户需求打造差异化服务能力。此外，在家电家居等传统消费场景，顺丰强化拆、验、装、回收一站式服务，助力消费者提升体验，赋能商家优化效率。 持续构建工业领域极具竞争力的零担物流网络：公司聚焦工业生产场景，通过优化网络结构、运营模式与资源配置，构建工业领域高质价比的优质零担网络。通过和优质大票零担服务商德坤的合作，拉直线路、减少中转节点，显著提升时效和降低破损；双方整合发运的货量日均超过1,600吨，时效与品质均明显提升。 同时，公司持续强化端到端的交付标准，通过升级车型和工具，提升工业区超大件收寄能力；通过改造车厢、投入降损工具、调整作业模式等方法，有效改善货物损坏，损坏率降幅超过20%。2025年顺丰快运100kg以上的工业大件直营货量同比增长超过60%。 加盟网络夯实产品力实现稳健增长：顺心捷达致力于打造高品质的加盟快运网络，以底盘能力推动规模增长，以品质提升客户体验。2025年总网点数突破23,000个，乡镇覆盖率88%，货量规模稳居加盟型快运市场前三。 顺心捷达聚焦电商包裹和工业零担市场，增加网络覆盖密度，降低运营成本。通过加大场地、车线及自动化设备等核心资源投入，提升产品竞争力，时效提速3.2小时，客诉率改善36%；同时通过融通和外部资源整合，形成差异化的线路竞争力，促进规模稳健增长。 顺丰快运、顺心捷达和德坤三张网络协同互补，在货量规模扩大的同时持续改善经营效益，以高效、优质的物流服务，实现客户、伙伴与公司的多方共赢。 第四节 管理层讨论与分析 冷运及医药业务 2025年度，公司冷运及医药业务实现营业收入人民币106.1亿元，同比增长8.1%。 生鲜寄递 公司深耕农产品上行场景，累计服务超过5,500个生鲜品种，2025年特色农产品运送量突破800万吨，切实赋能地方农业转型升级，带动农户增收致富。 公司聚焦全国特色产区布局，深化“一区一品”差异化培育策略，2025年成功拓展鲜果、小吃、苗木、腊味等众多 新品类业务，广泛覆盖西北、华北、华东、西南等核心产区。多数新品类件量同比增长超100%，公司在部分品类成为地方农特产品指定物流服务商。 同时，公司充分发挥产销撮合核心优势，联动主流短视频平台开展“我为家乡代言”主题活动，赋能各地小众农产 品打响品牌知名度、拓宽市场影响力；创新搭建达人主播合作体系，依托公司多年深耕优质农产品服务的积淀，精准撮合主播与农产品供货商对接，为农户开辟销售新渠道，同时带来生鲜寄递业务新增量。 在生鲜跨境寄递领域，创新推出“多产地集货－专业冷仓－前置报关－航空直达”一体化模式，开通鲜活农产品出海通道。通过前置报关预审、全程温控与优先中转机制，达成33小时直达新加坡、7小时直达韩国的时效突破，水果存活率与鲜度达标率均位居行业前列，让国产时令鲜果跨越数千公里仍保持“枝头鲜度”，成功进入海外 高端生鲜市场。 食品冷运 2025年公司食品冷运业务聚焦仓配一体、冷运大件、冷链店配等领域，持续推进场景聚焦、策略优化与服务能力升级，助力业务稳健增长。 在仓配一体业务领域，通过提升仓储服务竞争力、拓展多元市场、强化平台合作及聚焦头部客户，实现业务规模与服务能力的双重提升。围绕核心品类，构建“多仓协同次日达+品质履约+循环箱降本”的核心竞争力。与某主流 电商平台深化战略协同，联合在18个地区举办23场招商会，共同拓展商流并承接其物流履约。依托前置仓短链路履约模式，以90%的次日达履约率为保障，助力平台及商家布局即时零售赛道。 在冷运大件业务领域，公司聚焦线上商超平台与线下核心商超渠道，深耕重点食品品牌客户，实现业务突破。通过在华东、华南地区创新落地直发串点配送模式，有效提升区域配送效率与客户覆盖率。此外，公司在全国52个重点专业市场实施“模式创新+宣传造势+专属策略”组合拳，推动业务快速扩张；通过搭建珠三角经济圈专线对开 网络，以及成功落地云南鲜花、果蔬等特色农产品专线运输，实现冷运大件业务高速增长。 第四节 管理层讨论与分析 在冷链店配业务领域，公司依托行业领先的高质量供应链管理经验，以科技和数字化为抓手，在茶饮咖啡、西式快餐、中式连锁、上游生产商等优势赛道持续深耕，为客户提供多场景、全链路的数智化供应链服务，并持续助力下沉市场的拓展。在粥品、粉面等中式连锁细分赛道中积极探索，依托多元服务矩阵，助力客户多渠道系统打通及资源整合，灵活开发和抢夺增量市场。 在餐饮品牌出海方面，公司已成功赋能多家中国头部茶饮品牌，支持其在新加坡、马来西亚、加拿大、澳大利亚、英国、德国等海外区域累计数百家门店的顺利开业与运营。公司为客户的国内供应商提供海外目的国的产品标签、清关合规要求培训，确保出口物料符合当地法规；整合多个客户出口需求，提高货柜满载率并缩短发货时效；提供国内到海外目的地的头程、干线、尾程全链路供应链服务；同时在目的地国家提供仓储、配送等落地运营服务。公司和品牌的合作正持续深化，并拓展至更多国家与门店。 医药物流 2025年，公司系统梳理了覆盖行业“上游（原料+生产）、中游（成品+流通）、下游（终端+售后）及院内规范”全链 条的27个核心业务场景，聚焦精温、常温、国际、医院4大物流供应链板块持续深耕。 “ ” 在精温业务领域，2025年收入增速接近30%。依托公司快递网络的末端资源，通过小哥赋能+标准化操作模式，实现精温业务末端配送网络全国覆盖，为主流头部电商平台及商家提供To C门到门的精温履约服务。在双十一等业务高峰期间，单日业务量翻2-3倍，运营质量保持稳定，客户满意度领先。 在医院服务领域，公司聚焦三甲医院，围绕医院场景进行深度渗透，依托驻点模式延伸服务链条，形成可复制的标杆运营体系。2025年公司成功打造某医院标杆案例，与院方合作落地覆盖“入院－院间－院内－出院”全流程的15个物流服务场景，并投入无人车等智能化设备，助力智慧医院建设，构建智慧医疗新生态。 在行业供应链服务领域，整体业务实现稳定增长，尤其在中医药领域表现突出，服务已覆盖运输、仓储及原材料等多环节，并落地多项行业标杆合作。同时，依托鄂州货运枢纽，为某头部电商平台打造定制化常温医药专属仓，配套“上仓下中转”运营模式，结合枢纽丰富航线资源，实现单仓发全国的高效履约。 在国际化拓展领域，2025年公司在精温跨境运输领域实现多项场景突破，构建药品精准温控的空海运能力，以及带磁带电、高值易损医疗器械的多国转口运输能力。已成功落地原料药出口至东南亚、医疗器械及创新药出口至欧美等定制化物流解决方案项目，有力支持客户拓展海外市场。 第四节 管理层讨论与分析 同城即时配送 2025年，公司同城即时配送业务实现营业收入127.2亿元，同比增长43.4%。 即时零售行业扩容、市场需求增加，公司同城即时配送业务收入实现较快增长；科技及精益管理驱动运营提质增效，带动同城即时配送分部净利润翻倍增长，创历史新高。 把握即时零售行业机遇，深化与商家、平台及消费者的合作：在商家合作方面，顺丰同城依托灵活弹性的全国运力网络履行对头部客户的高标准服务承诺，多个头部客户合作市占率领先并持续提升，年内新合作的门店超过7,900家；通过拓宽获客渠道和优化合作链路，扩大合作的中小商家数量和类型。同时，公司积极为更广泛及多样化的流量平台提供高效且具有性价比的端到端解决方案，覆盖直播电商、商超小时达等到家场景。2025年度，顺丰同城活跃商家规模达到了112万家，同比增长72%。 “ ” 在个人消费者服务方面，顺丰同城致力于打造行业一流的专业即时履约服务，强化重要物品急送首选顺丰同城“ ” 的品牌形象。通过持续扩大独享专送服务范围，为客户提供更高安全性、时效性和个性化的服务体验，报告期内独享专送产品收入实现翻倍提升。基于文旅及本地生活场景，推出汉服租赁、行李寄递、洗衣洗鞋等创新近场服务。同城不断优化品牌投放和渠道营销策略，2025年度顺丰同城活跃消费者规模超过2,606万人。 全场景带动核心行业服务升级，弹性运力网络效能凸显：顺丰同城围绕核心行业及品类优化产品及服务，为连锁餐饮客户提供多渠道订单集中化管理及配送服务，助力数字化经营；为商超零售客户输出全城长距离、仓店小时达、“前置仓+同城即时配送”等定制化解决方案，报告期内商超行业配送收入同比增长超80%。此外，顺丰同城通过与集团其他业务板块的资源协同，构建了“仓储+转运+同城即时配送”的一体化供应链解决方案，协同集团共 同扩大客户基数并提升客户粘性。 同城业务覆盖进一步拓展至全国近2,400个市县，其中县域覆盖超过1,400个，持续发力下沉市场产品及服务多元化。通过深化商圈运营与网络结构优化，网络覆盖密度与健康度同步提升，盈利商圈规模同比增长近一倍。2025年同城即时配送整体时效达成率约为95%，3公里内订单平均配送时长为22分钟，节假日和恶劣天气下时效达成率波动不超过3个百分点。 全业务链条深化技术赋能，带动底盘提质增效：同城持续深化全业务链条运营数字化与AI决策智能化，强化整合多渠道订单的智能调度与全链路运营保障能力，通过精准的时效预测与动态资源调配，助力商家提升数字化运营效率；同时在订单分发与路径规划中深度融合实时路况与骑手偏好，优化骑手及客户的服务体验。 同城积极推进人工智能技术在核心业务场景应用，亦持续深化智慧物流与无人配送技术在多元化商业场景中的规模化应用。公司的无人车运营在最后一公里、餐饮配送、校园配送等多元场景均已具备成功落地经验，能为各类客户提供一站式的无人车运营解决方案，实现运营效率与服务品质的不断提升。 第四节 管理层讨论与分析 供应链及国际 2025年，公司供应链及国际业务实现营业收入729.4亿元，同比增长3.5%。由于国际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较上年同期明显回落，影响控股子公司KLN的国际货运代理业务收入增速。依托全球网络优势与丰富产品组合，公司灵活应对市场变化，积极把握企业出海新机遇，顺丰供应链及国际业务（不含KLN）收入同比增长32.3%。 供应链业务 为加速推进数智化供应链战略落地，公司2025年第四季度深度整合内部供应链业务组织，在集团层面正式成立供应链BG。旗下细分高科技行业、工业设备行业、汽车行业、消费品行业、零售食品行业、零售餐饮行业及生命科学与医药行业，配套设立自上而下的组织架构与管理机制，助力集团行业供应链业务的快速拓展。 高科技行业 2025年公司高科技行业物流业务实现多项突破： 在消费电子领域，新兴品类客户合作成效显著。依托供应链深度渗透能力，公司服务某庭院机器人客户的年度物流收入跃升至超千万；服务某3D打印机客户的物流收入同比增长6倍，业务扩展至中国华南及德国门兴的仓配一体化服务。针对产能出海趋势，打造“中越智达”跨境产品，为头部ODM企业提供中越跨境全链路可视化供应链解决方案，实现跨境供应链全流程100%可视，断点沟通成本降低50%，口岸拥堵问题解决率提升至92%；同时为消费电子头部品牌打造“越南－鄂州－欧美”成品端到端空运解决方案，助力亚太高端消费电子产品出口欧美。 在智慧生活领域，深度赋能某知名家电品牌的国际业务，在泰国、印尼、越南等东南亚市场实现供应链环节全面覆盖。包括泰国VMI仓至工厂取货、进出口关务与跨境陆运服务，印尼的成品仓代运营、VMI仓到工厂再到成品仓的本地运输服务，以及越南的成品仓代运营与出口关务服务，逐步构建起东南亚跨境运输及本土化仓配网络，为家电产能出海提供坚实支撑。 在通信设备及服务器领域，构筑行业高端服务标准，聚焦算力核心城市，为客户提供备件仓配、机房迁移全流程数智化支撑，以及服务器上下架、废弃物清理等末端精细化服务，已在国内头部通信设备商项目中成功落地。 第四节 管理层讨论与分析 工业设备行业 2025年公司工业设备行业物流业务收入实现较快增长，尤其在工程机械、新型电力设备、MRO、具身智能、工业自动化等细分领域。 工业设备智能标杆仓：公司承接了某日本气动元件生产企业在中国的智能仓建设项目，依托AI算法、自动化设备及数智化技术，为客户打造智能分拣、立体存储、路径优化和实时监控能力，助力实现仓储数字化升级。项目落地后成效显著，储存密度提升3.5倍，作业准确率提升至99%，打造成为面向全球复制的智能仓样板。 新能源设备仓网规划：针对某清洁能源科技企业的国内备件仓网布局与交付时效方面的痛点，公司通过设计“1个总仓+21个分仓”布局，覆盖仓网规划、区域仓管理、前置仓运营、备件调拨运输及全国配送，实现全流程系统化操作。项目落地后，配送时效满足率由63%提升至91%，库存占用成本降低约8%，库存与出库准确率达100%。 “ ” 工业制造入厂物流：公司为某工业自动化领军企业优化入厂物流，成功落地循环取货+集约化运输项目。针对客户面临的供应商直送成本高、到货计划性弱、厂内外物流拥堵等核心痛点，公司定制一体化解决方案，实施上游循环取货，整合18家核心供应商，通过集配与整车运输实现集约化供给。同时，建立到货预约与可视化调度体系，实现精准入厂与车间直送。项目成效显著，物流成本得到优化，仓库卸货效率提升30%。此模式已成功复制至其他头部客户，并助力公司深耕生产物流赛道，构建起集约、高效、可视的入厂物流服务能力。 东南亚产能出海服务：针对某原材料客户计划在柬埔寨建厂，从国内至柬埔寨的大型设备运输、原材料出口，以及柬埔寨成品发往全球的需求，提供跨境履约一站式解决方案。国内段设计大型设备工厂装箱方案，完成设备集港、报关及出境；跨境段通过越南胡志明港区转关，提供专业清关与拖车服务，确保货物顺利入柬，助力客户工厂成功搬迁。项目充分彰显公司东南亚跨境资源整合与端到端履约能力。 汽车行业 2025年公司汽车行业物流业务收入实现较快增长，在入厂物流、售后物流、成品车物流、线边物流等多场景实现突破，物流服务渗透率持续提升；并在东南亚、大洋洲等多个国家落地出海服务标杆项目，为后续增长奠定基础。 全链条协同与全球化布局：公司为某国内头部新能源车企提供覆盖产前、厂内、售后、海外及专项物流的全场景服务。产前入场物流方面，搭建覆盖全国主机厂的零部件运输网络，物流服务份额由8%提升至30%；成品物流方面，建立区域物流服务网络，助力客户抢占市场份额；售后及逆向物流方面，服务覆盖客户多地备件库，依托全链路可视化与合规操作，缩短售后响应周期、降低备件库存与物流成本，同时保障电池从终端到回收中心的安全高效流转。此外，助力客户出海，在泰国、新加坡、菲律宾、澳大利亚、新西兰落地售后备件仓配一体项目，强化海外市场竞争力。 第四节 管理层讨论与分析 服务造车新势力：公司为多家新势力车企提供入厂与售后物流一体化解决方案。为某高端新能源品牌提供入场物流、VMI仓及供应商备料协同管理等，提升客户生产供应链柔性与效率；同步提供售后CDC仓库+运输+配送一体化服务，覆盖从零部件供应商取货到4S店配送的端到端流程。此外，为另一新兴品牌提供定制化端到端供应链服务，通过循环取货、远端集货、整车直发、近端集货等多元模式，精准匹配工厂生产节奏，高效保障产能释放，彰显公司在新势力车企客群的服务竞争力。 端到端服务与海外仓配突破：公司为某传统头部车企构建覆盖国内全场景与海外本土化的物流体系。国内实现入厂、成品车、售后物流全链路覆盖；海外重点落地菲律宾全国售后零部件仓配项目，针对该国岛屿众多特点，打造“1个中心仓+9个前置网点”的智能配送网络，整合本地清关、智能仓储与多式联运资源，实现本岛当日达/次日 达、外岛最快3小时送达，配送时效提升35%，显著缩短用户维修等待时间，树立海外本土化服务标杆。 消费品行业 2025年公司在宠物用品、娱乐用品、运动户外等消费品细分领域的物流收入实现高增长。公司在全渠道一盘货、逆向退货、即时零售、出海服务等领域形成核心优势，落地多个标杆案例。 在全渠道一盘货领域，签约某国际美妆头部品牌中国区全盘业务，提供全渠道多级物流履约，To B覆盖其200余家线下门店，To C订单高峰日均履约超过30万单。通过顺丰科技OTW全链路系统赋能，助力客户实现全渠道库存共享、精准调拨与高效管控，提升库存周转效率与订单满足率。公司还成功中标多个国内及国际头部运动品牌CDC央仓自动化仓配一体项目，彰显覆盖直营、经销、线上线下、正逆向的全域供应链服务能力。 在逆向退货领域，打造专业质检返修增值服务中心，建立标准化作业流程与服务标准，实现48小时内质检完成率100%、返修成功率95%以上的行业领先水平，有效加速商品周转，提升品牌方库存健康度。2025年落地多家鞋服客户的全渠道逆向物流与质检增值服务，集退换货、品质检测、商品再流通于一体，夯实高端消费品供应链服务能力。 “ ” 在即时零售领域，公司以基地仓+区域仓+城市仓+前置仓的四级仓网布局，结合末端高效配送能力，构筑多级履约体系，为客户提供从仓到店、从店到C端客人的快速履约。在商圈店配场景，建立末端高标准交付体系，年内突破数十家国际及国内鞋服知名品牌客户店配服务，并获高度认可。同时，依托公司庞大的一线小哥队伍及同城骑手资源在城市商圈的深度渗透，可快速承接品牌门店线上订单的即时履约，助力品牌客户即时零售布局落地。 在品牌出海领域，依托海外仓配网络与国际干线运输能力，提供跨境端到端服务，助力品牌海外本地化经营。其中，公司为某国内头部运动品牌在越南、新加坡、菲律宾提供仓配一体服务，承接其欧美至新加坡保税仓的国际海运、越南至美国的国际空运业务。为另一头部运动品牌提供中国至新加坡海外仓发货，以BC一体仓实现海外线上线下一盘货，凭借正逆向履约满足多场景调拨需求，为品牌客户海外探索提供坚实物流支撑。 第四节 管理层讨论与分析 零售食品行业 2025年，公司零售食品行业物流业务聚焦酒水饮料、母婴乳品、保健滋补、宠物食品、休闲食品6大核心品类，重点深耕To B城配、To C仓配一体、进出口等场景。 全国仓网+城市配送：针对零售食品行业多渠道、多场景的履约需求，构建“中心仓+区域仓+前置仓”的三级仓网组合，缩短运输距离、提升订单成交率，并改善末端客户购物体验。2025年新增多个城市仓，以及酒水、宠物食品等专属仓、进口食品保税仓。同时在超过180个城市储备城配运力，实现全国90%以上城市订单24小时达，2025年成功中标某乳品企业仓配一体项目、某高端白酒企业全国11仓的城配项目。 滋补多温层供应链：公司携手某头部滋补品客户，打造高端滋补品智慧供应链。针对其多温区存储、全渠道布局需求，投入广州、太仓食品多温专仓，搭配锁鲜专利包装与全程精准温控，75%鲜炖花胶订单实现“当日炖煮、次日送达”。大促期间订单激增8-10倍仍稳定履约，包裹完好率达99.96%，库存浪费降低30%。同时，助力客户出海东南亚，依托跨境直邮及越南海外仓服务，实现高效的原料清关及终端订单履约。 “ ” 休闲食品仓网规划：深度参与某量贩式零食头部企业的仓网规划项目，通过丰智云策系统，融合门店位置与出入库数据，为其重构仓库选址方案。该方案成功帮助客户实现配送成本降低5%，配送时效提升10%，并为同类企业的仓网规划提供可复制的标杆样本。 食品进出口服务：为某全球知名休食品牌提供食品进出口一站式服务，承接其超80%供应链物流需求，并依托亚太分拨中心打造全链路物流网络，覆盖多国家/地区，实现仓储、运输、二次分装等一体化的高效服务。 第四节 管理层讨论与分析 国际业务 2025年，公司紧抓全球产业链重构与中国企业全球化布局机遇，顺应“产品出海”向“产能出海”的演进趋势，系统 推进国际业务战略。持续深化“亚洲唯一、全球覆盖”的战略发展路径，强化亚洲区域的资源投入与网络布局，巩 固服务优势，并逐步构建辐射全球的供应链服务体系。 构筑“空海陆”协同的洲际骨干网络。2025年，公司新开通鄂州至奥斯陆、东米德兰、迈阿密、河内等多条国际航 线，累计运营全货机航线达69条，国际航班近1.4万架次，同比增长53%。持续加密至印度、日本、东南亚等重点区域航班，高峰期全货机单周往返航班可达280班，其中往返印度单周可达60班，往返日本单周可达54班，往返新加坡、泰国、韩国等单周可达18至20班，亚太区域航网密度位居行业前列。同时，新开辟至欧美核心城市的关键洲际航线，进一步强化亚洲与欧美核心市场的连接，有力保障跨境履约时效。 在陆运方面，公司以中越通道为样板，在中南半岛构建规模领先的车队，并试点中老、中泰跨境铁路联运，构建东盟核心走廊优势，提升区域陆运的稳定性与经济性。同时，启动中国至东南亚近洋航线试运营，布局时效保障的海运产品，增强跨境物流的灵活性与服务选择。 清关服务实现“口岸效率与合规保障”双提升。公司持续升级全球清关能力，2025年于英国、比利时拓展2个自营清关服务口岸；同时在日本、韩国、马来西亚等地布局专用监管仓，保障货物安全存储、便捷流转及合规作业。 国内口岸方面，成功在鄂州货运枢纽获取首个AEO认证牌照，突破多样化过境及转关模式，打通普货、快递、电商件等全类型业务能力。截至2025年底，通过自营或代理合作模式在全球94个口岸提供清关服务，其中国内持有12个AEO高级认证资质牌照，海外13个核心口岸具备自营清关能力，有效提升快件通关效率与合规水平。 拓展海外仓储资源，升级跨境电商与供应链履约能力。公司持续深化全球仓网布局与功能升级，截至2025年底，海外仓储资源总面积近255万平方米，广泛覆盖亚太、欧美等核心市场。公司着力推动仓储从传统存储向综合服务升级，在越南、马来西亚试点建设“产销协同仓”，实现生产备料与成品发运一体化运作；在德国、英国布局“电 商履约+退货处理”双功能仓，提升电商订单履约效率与海外终端客户体验。通过强化亚洲供应链仓配网络，并在欧美等关键市场拓展高标准的电商海外仓，公司进一步增强了在跨境电商、区域分销及柔性供应链等领域的多场景履约能力。 完善端到端运营网络，强化全球协同效应。公司在义乌、深圳等跨境电商产业带城市投入15个国际专业网点，并在鄂州、厦门投建新的国际小包操作中心，形成高效集货、快速通关的出海链路。海外通过拓展自营网络、强化本土团队建设及战略合作，提升末端服务能力：亚太区域加密网点布局并实现核心市场自营仓储投运；欧美市场启用或扩容自营操作场站、组建自有卡车车队及加深本地优质服务商合作等，增强末端派送稳定性。 依托资源壁垒与丰富产品矩阵，公司有效统筹复杂出海物流链条，满足客户高品质需求，2025年已有约65%的《财富》中国500强企业使用顺丰国际服务。 第四节 管理层讨论与分析 国际快递及跨境电商物流业务领域 公司在亚太及欧美核心流向线路持续巩固服务竞争力，履约时效与稳定性持续提升，部分重点线路次日达成率同比提升超过10个百分点。服务质量与客户粘性的稳步提升，助力公司2025年国际快递及跨境电商物流产品收入实现超过27.8%的快速增长。 产品精进，构建差异化、场景化的全球物流产品体系。公司深耕亚洲核心市场，新开深圳至槟城、上海至吉隆坡等全货机航线，实现中马、中泰、中越核心流向快至2日达。美洲市场以鄂州为支点，新开至迈阿密航线，并加密美西、美东航线至每周5班；创新推出“中美墨空卡联运”模式，为中国制造业客户布局北美产业链提供高效跨境解决方案。欧洲市场构建多口岸协同网络，推出“中国－中亚－欧洲”空空联运及英、法、德核心经济圈“快线” 产品，同时国际大件物流解决方案也取得关键突破，有效支撑新能源、高端制造企业出海。其中中英专线依托直飞运力，实现16小时干线运输、4日端到端送达，业务规模跻身行业前列。 市场深耕，分层拓展客户生态，赋能中国品牌全球化。产业带服务方面，深入深圳、杭州、义乌等15个核心产业带设立专项服务，服务出海企业。除提供物流解决方案外，还通过资源对接与运营支持助力商家提效，其中在苏州婚纱产业带业务实现超过200%增长。平台客户合作方面，与全球及国内领先电商平台深度协同，打造合规、稳定、高品质线路，为头部出海平台定制高时效端到端服务，支持其全球布局。同时，在美线业务保持稳定基础上，积极助力电商平台、独立站卖家及制造企业拓展欧洲与新兴市场，2025年欧洲、日本等流向的专线收入显著增长，成为业务增长重要引擎。 国际供应链业务领域 公司紧抓中国企业产品出海和产能出海机遇，2025年为众多行业客户打造端到端国际供应链解决方案。推出中越智达、中印速航、宜链通、亚洲供应链仓网、海外大件配送等特色产品，为业务增长与客户全球化布局奠定坚实基础，实现业务突破性增长。 第四节 管理层讨论与分析 ” 打造以亚洲为核心的端到端供应链产品体系。2025年公司在中越、中印两大产业转移核心走廊，率先推出中越” ” ” “ ” 智达整车与零担标准化产品及中印速航空运专线，为制造业出海提供一站式解决方案。创新推出宜链通服务，向上延伸至原材料与零部件采购环节，支持客户实现从采购到生产的链式整合，强化公司在产业链条中的协同角色。持续建设亚洲仓储及配送网络，在亚太核心节点布局枢纽仓、保税仓、电商仓及生产仓等关键设施，支撑客户海外本土区域分销与生产优化。针对家电家居出海末端瓶颈，启动海外大件网络建设并培育"送装一体"服务能力，赋能中国品牌提升海外终端消费者的购物体验。公司通过资源整合与产品创新，实现从基础物流到供应链服务的价值跃升，深入赋能客户全球业务布局。 深化行业供应链协同，科技赋能打造全球智慧供应链。公司致力于从传统运输服务向深度供应链合作转型，聚焦重点行业，围绕客户场景化需求提供定制化供应链解决方案。2025年，公司已在消费电子、智能家电、新能源、工业制造、汽车、咖啡茶饮、服装鞋帽等多个领域成功落地跨境供应链项目，服务覆盖原材料/零部件的国内头程集货、出口报关、海陆空多式联运、进口清关到海外本土配送的全链路一站式跨境物流解决方案。同时，公司通过科技赋能，搭建跨境全链路可视化平台，部署全球统一仓储管理系统，并持续升级自动化仓储设施，为客户提供高效协同、快速响应的智慧供应链服务。 国际货运代理业务领域 2025年由于国际关系复杂多变、地缘政治局势紧张、关税政策起伏不定等，国际货运市场不确定性持续。因贸易政策的急速转变，在经历2025年上半年关税政策限期前需求急增及提前出货后，2025年第三季度起市场需求趋于谨慎，整体增长乏力，海运价格持续波动。 在此充满挑战的环境下，公司凭借多元化的业务组合和稳固的客户群，及在亚洲地区强大的网络覆盖，灵活应对市场变化，为客户提供稳定舱位及加急服务。同时，公司捕捉环球供应链重塑与中国企业出海机遇，以及受益于亚欧与亚洲区内航线的需求增长，令国际货运代理业务保持稳定发展趋势。 第四节 管理层讨论与分析 营运优化 2025年公司通过网络模式变革、资源结构优化、作业模式创新及精益管理等，实现单票运营成本的节降及产品竞争力提升。 模式优化 公司推进网络分层，构建适配大小件不同业务特点的运营网络，实现专业化与成本优化的双重目标。以小件操作轻量化、大件操作专业化为导向，持续推动高公斤段包裹进入大件网络运营，扩大大件网络的货量规模，同时释放小件场地产能以保障服务品质。伴随大件网络货量规模提升，推行网络模式优化，减少中转节点，促进线路拉直，2025年底新模式实现日均直发货量超过5,000吨。同时，强化大票零担网络能力建设，大票干线直达线路超过4,500条。 技术创新 公司成功打造全国首个日处理规模超百万件的自动化转笼中心――南昌陆运转笼中心，验证了长距离骨干网络规模化集装配载与转运模式的可行性。截至2025年12月份，南昌自动化转笼中心日均处理件量超过130万票，场地日均处理效能超过4,700票/人。转笼中心投运后也带来快件时效提升、遗失率及客诉率明显改善，并有效释放华南及华东枢纽转运产能。 中转提效 公司持续推进核心城市大型场地资源获取，针对一城多场进行整合调优，减少骨干网络节点，实现提效降本；2025年度在9个城市完成场地资源整合调优。同时，推行周末或节假日等业务淡季的场地灵活停运机制，有效节约人员、线路、水电等变动运营成本。 在中转自动化方面，2025年度新增投入约580套自动化分拣设备，推动转运中心产能与效能显著提升。其中，全新投入的超高速分拣设备单小时处理能力突破7,200件，较传统设备提升30%。此外，在供件上机、集包装袋等以往依赖手工的工序中完成AI自动化设备技术验证，并尝试与具身智能头部厂商共创智能设备，探索车辆装卸环节的自动化。 第四节 管理层讨论与分析 在运营安全与服务保障方面，公司在全国20余个核心转运中心批量部署AI视觉错分检测系统，自动检测设备错误分拣，错分挽救达95%以上，显著提升分拣精准度与客户服务时效。同时，积极探索柔性分拣模式，在海鲜、水“ ” 果等时令农产品产区投放移动分拣车，通过即收即分实现前端分拣与直发，整体转运时效提升0.5天，保障生鲜产品高效送达。 陆运降本 公司干线运力年标招采策略从“竞价”转向“共赢”，与供应商共建共赢生态。招采活动系统化透明化，提高供应商 参与度。在管理中通过多元化赋能，助力供应商持续提升服务质量。同时推动支线定价智能化，将标准价模式覆盖至194个城市，并依托系统价格模型实现动态调价。以上策略有效管控运力采购价格，成本优化成效显著。 公司持续调优陆网模式，实现最大化集约发货与线路拉直，截至报告期末城市间直发干线线路超过6,000条；并融通快运加盟网络及大票零担合作伙伴资源，增开干线线路及提升车辆装载率。同时，2025年公司全力推进陆网智能规划系统的开发与落地，成功构建“事前－事中－事后”全链条智能闭环资源管控模式。工具投用后，智能决 策方案采纳率超过80%，有效促进干支线成本节降。公司利用系统智能决策组建更多双边线路，依托智能算法匹配车辆运行时间与司机排班，推动“人停车不停”模式，2025年干支线车辆利用率同比提升8%。 2025年，公司于长距离干线累计投入智能驾驶车辆约600台，实现规模化应用。通过集成车道偏离预警、前碰预警及驾驶员状态监测等多项安全功能，有效降低人为风险，显著提升行车安全。同时，智能驾驶辅助系统能大幅减轻司机疲劳，从而提升人效与车效。此外，公司累计投运近3,000台无人车，广泛应用于园区短驳、农特产品揽收、医药专线配送等多元场景，年运送快递件量突破8,000万件，有效优化末端运力结构，增强整体物流服务能力。 末端强化 在末端网点布局方面，公司持续推进“多密小轻”策略，通过缩短服务距离持续强化面客能力。2025年度新增各类 自营及代理面客触点共计6,700个。随着触点的进一步雾化，主网点的件量承载压力有所减轻，数量略有精简，形成触点多元延伸、主网高效支撑的合理布局。 为进一步深化网络覆盖，满足下沉市场消费需求，公司从渠道拓展、运营模式及社会责任等多维度实施关键策略，实现覆盖范围的全面升级。截至2025年底，区县及乡镇覆盖率均已提升至99.8%，未来公司将持续加密乡镇覆盖，实现县、乡、村三级网络体系的逐步完善。 此外，公司多措并举推进终端环节精细化运营，降本增效成果突出。结合网点工序精益化管理、智能分拣设备投入及AI科技赋能，提升网点效益。通过搭建场地智能调优模型，推行网点合并、区位调整等举措，优化网点租赁成本。深化投站投柜渠道优化，提升集约化投递占比，实现末端派送成本节降。 第四节 管理层讨论与分析 赋能小哥 在激活经营方面，公司推广多种小哥激励模式，实现从“管理管控”向“赋能激活”的运营理念转变。通过推行信用 授权体系，基于小哥信用等级，赋予营销折扣、客情礼品等柔性业务权限，助力小哥开发客户。于业内首创小哥团队协作模式，通过赋予小队长充分自主权，激发团队责任感与荣誉感，提升业务开发积极性，实现业务拓展与小哥收入双增长。重构小哥荣誉体系，上线全新的物质与精神双重激励机制，满足小哥多层次的内在需求，最大化激发小哥的潜力、组织归属感和满意度。 在工具赋能方面，公司将收派服务引入企业微信，构建小哥与客户沟通连接新模式。目前企微账号累计对接7,600万用户，为小哥节省约2.7亿通电话，小哥客诉率明显下降。同时，固化客户－小哥－客服服务铁三角，实现客户100%专人网格化处理、小哥100%唯一客服绑定，问题处理零转手、责任到人，促进客户与小哥满意度双升。此外，公司打造的小哥AI服务中心基于行业先进模型、垂直知识图谱与多模态互动技术，覆盖小哥应知应会业务全场景，实现峰值日均超5万次秒级响应，助力提升小哥效能。 在培养发展方面，公司注重小哥职业成长与人文关怀，多维度助力小哥发展。通过优化新工培训流程与模式，2025年全网新工客诉同比显著改善。在职培训精准聚焦小哥痛点，通过场景化课程、碎片化资讯及专家在线咨询等渠道持续赋能。搭建小哥线上多元一站式发展平台，2025年累计有近万名小哥踏上多元发展道路，其中1,674人转型为专业技术人才，约1,700人走上运营或管理路线。 陆运 铁运海运 空运服务网点 中转场 国内自营&代理&合作服务点 国内快递&快运中转场 个 个 >340,000 340 海外中转场&分拣场地 海外自营&代理&合作服务点 个 个 44 >90,000仓储 物业资产 全球仓储资源面积 总占地面积 万平米 万平米 >1,400 1,270 仓库个数 总建筑面积 座 万平米 >1,500 1,157第四节 管理层讨论与分析 三、核心竞争力 高效可靠的全球物流基础设施网络，立足亚洲、连接世界。 截至报告期末，公司的服务网络覆盖国内所有城市，国际快递、货运及供应链业务拓展至海外95个国家及地区，国际小包服务触达全球200个国家和地区。 拥有中国最大、全球前列的货运航空公司且为中国航空货运最大货主完善且领先的航空网络是公司构筑高标准时效服务的基石。2025年度，公司全球航空货运总量近280万吨，同比增长15%；其中国内航空货量超过190万吨，占中国国内航空货邮运输量的33.1%，常年位居第一；国际航空货量近89万吨，同比增长18%。 截至报告期末，公司共运营管理111架全货机，其中顺丰航空自有机队规模达90架。顺丰航空自2009年成立以来，已成长为全国最大、全球前列的货运航空公司，旗下拥有852名飞行员及357对稀缺航权时刻资源。2025年度，公司运营的全货机全球累计执飞228条航线，超过6万次航班，触达74个国内站点和63个国际及地区站点。 全货机航空货量超过142万吨；其中，国际航线累计执飞69条，近1.4万次航班，航空货量超过42万吨。 此外，公司与国内国际多家客运航空公司深度合作，以使用客机腹仓资源，形成覆盖更全面、时刻更灵活、成本更经济的航空运力补充。2025年度，公司通过全球超过206万次客运航班资源累计发货超过137万吨；其中，国际发货量超过46万吨。 鄂州货运枢纽是亚洲第一、全球第四座以航空货运为主的物流枢纽，具有战略价值和稀缺性。公司于2023年9月开始运营位于鄂州货运枢纽的分拣及转运中心，并且截至报告期末已累计开通59条国内货运航线和22条国际货运航线，2025年度公司全货机在鄂州货运枢纽起降超3万个航班架次，同比增长11%。鄂州货运枢纽转运中心拥有全长52公里的智能分拣线，每小时峰值能处理28万件快递；同时14条海关智能查验线配合全自动分拣系统，让国际快件高效通关与发运。公司2025年度在鄂州货运枢纽的国际货运吞吐量较2024年同期增长85%。 掌握丰富的运输方式资源，能够为客户提供国内及跨境多式联运服务公司掌握丰富的陆运、铁运、海运网络资源，与航空网络高效协同，为客户灵活定制匹配其时效与成本需求的最优运输解决方案。 第四节 管理层讨论与分析 截至报告期末，公司在全球范围内运营管理的干支线货车超过12万台，用于终端收派服务的车辆超过11万台。 同时，公司亦充分利用各种类型的铁路运输资源，以满足不同层次的产品履约需求。截至报告期末，公司在国内利用964条流向的高铁线路保障时效型产品快速转运，以及利用210条普列线路完成经济型产品及大型货物的运输；在国际货运领域，运营262条国际班列线路，触达45个海外国家及地区。2025年度公司铁运总货量超过287万吨。 此外，与航运公司开展广泛合作，在亚太至美洲等核心流向成为规模前列的无船承运商。截至报告期末，公司运营的海运线路超过1.8万条；2025年度海运发货量近115万TEU。庞大的海运网络使公司能为全球客户提供稳定、可靠且具有规模成本优势的国际货运解决方案。 分布全球的服务网点、转运中心及仓库等基础设施，助力国际化、本土化运营截至报告期末，公司在国内通过自营及代理模式建设的服务网点及面客点超过4.2万个，以及拓展最后一公里合作的外部渠道点（如城市驿站、乡村共配店等）超过30万个，为客户提供便捷、可靠、高效的物流服务。同时，通过海外自建及与海外本土服务商合作提供收派服务的网点数量超过9万个，有效支撑跨境端到端及海外本土配送的高效落地。此外，公司全网管理的收派员约42万人，以快速响应的服务效率、贴心有温度的服务品质，全方位保障客户服务体验。 公司构建了高效智能的一体化转运网络，可灵活适配不同重量段、不同件型货物的分拣与转运。截至报告期末，公司在国内已布局196个小件中转场及144个大件中转场，全面配备高度自动化分拣设备。同时，公司已在海外布局44个具有货物分拣与集散能力的场地，持续提升公司国际跨境及海外本土竞争力。 公司打造全面、专业、多元的全球仓网体系，可为众多行业客户提供贴合行业特性、贯穿行业全链路的专业化仓储服务。截至报告期末，公司全球仓库资源总面积超过1,400万平方米，其中国内运营管理的仓库面积超过990万平方米、加盟合作仓库面积超过167万平方米。海外布局方面，已在37个国家及地区落地海外仓，近255万平方米，高效服务跨境电商及跨境供应链各类场景。除常规常温仓外，公司构建高标准多温区食品冷仓与医药冷仓，面积分别超过101万平方米和17万平方米，为客户提供业内高品质、合规化冷链服务。 此外，公司在中国及东南亚等国家自持及通过房托基金持有众多物流产业园、物流中心等关键场地资源。截至报告期末，此类场地资源的占地面积达1,270万平方米，建筑面积达1,157万平方米。其中，报告期末已建成并投入运营的场地占地面积达1,055万平方米，建筑面积达997万平方米；仍在建设中的项目占地面积达215万平方米，建筑面积达159万平方米。 第四节 管理层讨论与分析 行业领先的物流科技及应用，引领智慧供应链发展 数智物流解决方案是公司愿景的核心构件，既是关键战略方向，也是核心竞争力的根本体现。公司基于直营模式 “ ” 下覆盖生产生活各行各业多场景、全链路的多维数据积累，以及行业领先的物流技术应用，为实现从数字化向 “数智化”的跃迁奠定了坚实基础，构筑起独特的先发优势。 2025年，公司在科技创新领域取得重要突破，获得多项全球与国内权威奖项的认可。其中，以AI与运筹技术应用 为核心的智慧物流网络规划与运营系列项目，先后荣获弗兰兹?厄德曼全球决赛奖(Finalist Award)、中国计算机学 会(CCF)科技成果奖、德国红点设计大奖(Red Dot Design Award)等国内外重要荣誉。顺丰科技成功入围《财富》 2025年“中国科技50强”，并获中国物流与采购联合会科学技术奖、“深圳人工智能奖”等二十余项奖项。 截至报告期末，公司生效中及申报中的专利4,315项，软件著作权2,551个，其中发明专利数量占专利总量的 66.1%。此外，公司积极推动产学研深度融合，与上海交通大学、北京大学、剑桥大学等国内外知名高校，在人 工智能、运筹优化等前沿技术领域开展持续合作，共同推动行业技术发展与创新应用。 公司基于人工智能、大数据、运筹、数字孪生等前沿技术，建立顺丰集团全球范围内的数智化基石、智慧中枢， 并成为客户数智供应链业务最佳合作伙伴。 《财富》中国科技 弗兰兹?厄德曼 全球决赛奖 50强物流与运输关键技术创新大赛 红点奖 智慧仓储物流技术第一名 中国计算机学会 中国物流与采购联合会 科技成果奖 科技进步奖深圳人工智能奖（未完）  |